2016年7月，吉宏股份正式登陆深交所中小板。

从那以后，这家来自厦门，以伊利为第一大客户的彩盒纸箱企业，便迅速成为印刷圈最受关注的“明星”之一。
然后，如果有人说：吉宏已经不算是一家印刷企业，各位老板会作何感想？4月14日，证监会在官网发布了《2020年1季度上市公司行业分类结果》，吉宏被列入“互联网和相关服务业”，而不是此前的“印刷和记录媒介复制业”。

吉宏的新同行包括：人民网、新华网、三六零等。如果阿里、腾讯、百度、京东在A股上市，想必也会被列入同一门类。

证监会之所以做出这样的调整，原因显而易见：无论从营收，还是净利润看，互联网业务对吉宏的贡献，都超过了包装印刷。

根据不久前发布的年报：2019年，吉宏实现营收30.09亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）3.26亿元，同比增幅分别为32.62%、53.05%。与刚刚上市的2016年相比，一个增长了428.03%，一个增长了658.81%。

上市3年多以来，吉宏来自包装印刷业务的营收翻番有余，但其令人瞩目的高速增长主要还是得益于自2017年开始布局的互联网业务。

2019年，互联网业务实现营收16.55亿元，在吉宏总营收中的占比达到55.00%。从净利润来看，互联网业务的贡献还要更大一些。作为吉宏旗下跨境电商业务的主体，厦门吉客印实现营收11.90亿元，净利润1.56亿元；作为互联网广告业务的主体，北京龙域之星实现营收2.35亿元，净利润5971.65万元。两家公司合计实现净利润2.15亿元，占吉宏净利润总额的65.98%。

尽管互联网业务已成为增长的主要拉动力，吉宏并没有弱化包装印刷业务，而且还在进行持续的投资与布局。比如：2018年和2019年，吉宏分两次斥资6471.85万元100%控股安徽维致环保制品有限公司，一家以环保食品纸包装为主业的公司。在全面禁塑呼声越来越高，以纸代塑被不少企业视为巨大潜在机遇的背景下，吉宏似乎抢先起跑了不止一步。与它同样敏锐的还有另外一家圈内大佬：裕同科技。接下来，先说裕同，再说吉宏。

抢住机会的裕同

裕同看好以纸代塑市场，在新近发布的一个项目中得到了清晰体现。4月14日，裕同公告表示：与海口国家高新技术产业开发区管委会签署投资合同书，拟投资约4亿元在开发区内建设“裕同科技环保及高端包装产业基地项目”。项目规划占地约80亩，规划产品是：植物纤维制品及高端纸质包装产品。其中，公告点名提到的具体产品包括：可降解的餐盒、餐托、餐碗、杯盖等。按计划，项目将于2023年全部达产，预计可实现年产值约6.4亿元。关于上马这个项目的原因，裕同在公告中说得很清楚：“全球环保意识不断增强，去塑及环保政策不断收紧”，“植物纤维模压制品因其绿色环保全可降解及其良好的功能属性，对塑料及发泡产品具有良好的替代作用，存在广阔的市场替代空间”。之所以落户海南，则是因为“海南省2019年率先在中国推行全面禁止一次性塑料制品生产及销售”。依据2020年3月发布的《海南省禁止生产销售使用一次性不可降解塑料制品名录（第一批）》，自2020年12月1日起，塑料购物袋、塑料饭盒、吸管等在海南将被禁止生产、销售和使用。裕同瞄准的正是海南全面禁塑给环保包装带来的市场机会。当然了，全面禁塑禁止的其实是“一次性不可降解塑料制品”，并非是塑料制品一概不允许使用。海口项目并非裕同瞄准以纸代塑市场迈出的第一步。早在2018年7月，裕同便公告表示：拟投资不超过6亿元在四川宜宾建设环保纸塑项目，主要产品是餐盒和纸托，全部达产后预计可实现年产值12亿元。4月上旬，裕同刚刚完成一次可转换债券发行，募集资金额高达14亿元。在5个募投项目中，宜宾项目位列第一，计划使用募集资金5.62亿元。而且，项目名称变得更为具体：裕同智能包装及竹浆环保纸塑项目。在债券募集说明书的项目可行性分析部分，裕同像海口项目一样，强调了禁塑带来的潜在市场机会，并表示：“绿色环保是未来包装行业的发展方向和必然要求，……公司有必要率先在包装行业内布局环保纸塑等环保包装产品。”各位老板看看：大佬就是有大佬的气魄。裕同不仅要布局，而且是“有必要率先”布局。这不是抢跑，还能是什么？宜宾项目的主要产品包括：餐饮用圆盘、大碗、多格圆盘、餐盒、多格餐盒，一看便知是为餐饮外卖量身定做的包装产品。据测算，项目开工建设后第2年便可部分投产，生产各类环保包装产品8625吨，实现营收1.74亿元，净利润2109.93万元；投产第4年全部达产，生产各类环保包装产品3.45万吨，实现营收7.62亿元，净利润1.12亿元。此后，产量维持不变，到投产第12年预计实现营收9.65亿元，净利润2.21亿元。产量不变，营收还在增长，只能是价格在提高。只是不知道这么乐观的价格预期，在多大程度上能够变为现实。

同样抢跑的吉宏

裕同并不是唯一看到禁塑带来的市场机会的圈内上市公司。

2018年9月，在裕同宣布拟投资建设宜宾项目后不到2个月，吉宏公告表示：出资1075万元收购安徽维致环保纸品有限公司33%的股权。

收购额不大，且不控股，看上去只是一桩小交易。

公告还显示：2017年，安徽维致的营收为2.02亿元，净利润为204.58万元。规模不错，盈利能力却不算很强。

不过，安徽维致的产品却很有特色：纸杯、纸碗、汉堡盒、汉堡包纸、餐盘纸以及外卖打包袋等。并且，还拥有一批响当当的知名客户：肯德基、麦当劳、汉堡王、赛百味、乐天等全球连锁餐饮企业，以及永和大王、白象方便面、优乐美、统一、华莱士、旺旺等本土明星品牌。

这正是吉宏发起收购的核心原因所在：看好安徽维致的产品定位、客户基础和发展潜力。

这一点很快再度得到证实：2019年4月，吉宏宣布以5396.85万元的价格收购安徽维致剩余的67%股权，从而实现100%控股。

与第一次收购相比，安徽维致的身价提高了近150%。与此同时，其2018年营收为2.09亿元，与2017年基本持平，但净利润增长173.49%，达到559.50万元。

关于再度出手收购的原因，吉宏是这样说的：“在强调食品安全的大环境下以及限塑令的出台，环保包装成为食品安全的重要环节之一。随着移动互联网高速发展，带动外卖商品盛行，限制范围将逐步扩展至塑料餐具，具有环保理念的食品级包装（如环保外卖餐盒等）需求将随着外卖行业的发展而持续保持较快增长……”

所谓：英雄所见略同。与裕同给出的理由，是不是非常接近？

目前，安徽维致已经更名为“安徽吉宏环保纸品有限公司”，成为吉宏旗下布局环保食品包装的重要一环。

同样，收购安徽维致也不是吉宏抢抓以纸代塑市场机会的起点。

2019年4月，吉宏完成了一次非公开发行，募集资金5.16亿元。

早在2018年4月便已发布的发行预案显示：募投资金将主要用于孝感、廊坊、厦门3个环保包装项目。

预案还明确表示：募投项目建设将“使公司具备食品级纸包装产品的生产能力。……公司将新增食品级包装纸盒、食品级环保纸袋以及环保纸杯（碗）的生产”。

其中，孝感项目的产品包括了环保纸袋、环保纸杯（碗），意在“开拓华中地区纸杯（碗）市场，并逐步向华南、华东地区进行辐射”。

厦门是一个扩建项目，计划“新增食品级纸袋及食品级纸盒产品，从而有助于公司开拓连锁餐饮及外卖食品业务”。

廊坊项目的产品中，则包括了环保纸杯（碗）。

吉宏如此重视环保食品包装，是因为它认为：目前，外卖餐盒使用的仍主要是不易降解的塑料包装，“随着政府部门对外卖塑料包装问题关注度不断提升，……容易自然降解的环保纸包装材料，将逐步提升市场份额”。

由此可见，吉宏瞄准的也是禁塑趋势给纸包装产品带来的替代机会。

据测算，完全达产后，孝感项目预计每年可新增收入7.09亿元、廊坊项目可新增收入4.76亿元，厦门项目可新增收入2.93亿元，合计14.78亿元。

当然了，这些收入并非全部来自意在替代塑料的环保纸包装产品。因为3个项目还涉及其他包装印刷产品的生产。

全面禁塑的市场机会到底有多大？

不管裕同，还是吉宏，抢先布局以外卖餐盒等为代表的环保包装产品，显然都是受近年来呼声日高的全面禁塑进程推动。作为国内开启禁塑行动的重要标志，国务院于2008年发布了《关于限制生产销售使用塑料购物袋的通知》，在全国范围内禁止生产销售使用超薄塑料袋，并实行塑料袋有偿使用制度。2015年，吉林省正式在“全省范围内禁止生产、销售不可降解塑料购物袋、塑料餐具”。由此，吉林被很多媒体誉为“首个全面禁塑的省份”。当然了，正像前面说过的，这里的“全面禁塑”其实是有限定范围的。随后，海南省在2019年2月发布《全面禁止生产、销售和使用一次性不可降解塑料制品实施方案》，又在2020年3月出台《海南省禁止生产销售使用一次性不可降解塑料制品名录（第一批）。今年1月，国家发改委、生态环境部又加了“一把火”，发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。《意见》显示：我国将逐步禁止不可降解塑料袋，一次性塑料餐具，宾馆、酒店一次性塑料用品，快递塑料包装等部分塑料制品的生产和使用，并鼓励推广使用替代产品。如果说禁塑给替代产品腾退出了市场空间，纸质包装产品显然将是主要受益者之一。因为目前看来，似乎没有太多比纸盒、纸袋、纸浆模塑产品等更好的选择，来替代难以降解的一次性塑料制品。想来，这正是裕同、吉宏以及其他一些圈内企业，对以纸代塑市场跃跃欲试的主要逻辑。问题是：禁塑之下，裕同、吉宏为什么会不约而同地选择以外卖包装为主的环保餐盒类产品？看一下吉林、海南及发改委的相关规定就明白：虽说被很多媒体解读为“全面禁塑”，主要禁止的产品其实就两类：一次性塑料袋和一次性塑料餐具。其中，对塑料袋的限制使用自2008年开始至今，已有12年时间。目前禁用的范围在扩大，但留给市场的想象空间已不是很大。而一次性塑料餐具随着餐饮外卖的爆发性增长，已经成为塑料垃圾最主要的源头之一。而且，替代性环保产品占比还十分有限。假如以纸代塑的主要目标是餐饮外卖包装，市场空间能够有多大？据三好同学见到的一组比较老旧的数据：2018年，我国在线餐饮外卖市场的规模为2416.8亿元，2019年、2020年预计分别为2845.5亿元、3249.6亿元。假如包装成本在餐饮外卖收入中的占比为3%，按2020年计对应的包装需求约为98亿元。是不是没有想象那么大？这还有可能是高估。根据裕同可转债说明书引用的数据，2017年全球纸塑市场的规模接近300亿元。其中，超过53%用于食品、饮料部门，大致可以理解为外卖包装，也就是不到160亿元。按照预测中近8%的复合增长率，到2020年约为202亿元。注意：这里说的是全球数据。中国在全球市场中能占到接近半数么？怕是有难度。即便没有想象中那么诱人，以纸代塑给印刷包装企业带来的潜在市场机会，仍然值得关注与探索。因为市场总量虽然不大，但竞争对手也不是很多。而且，如果是确定有前景的空白市场，先下手者一般总会占得先机。就像裕同、吉宏，甚至比它们更早的一些先行者已经在做的。就说到这里。最后，还是一如既往地祝各位老板好运吧。