疫情之下，印刷圈不太好过，不少赫赫有名的大佬都主动求变，力图以重组渡难关。

在《海德堡盈利预期大幅改善！及走过“卖卖卖”的这一年，全球胶印机老大变得有哪些不一样？》里，刚刚说过：过去近一年时间，海德堡在重组、转型方面付出的努力。

在恰好3个月前的2020年12月中旬，知名财经媒体彭博社还曾经报道：美国最大、全球知名的印刷企业当纳利，有意以8亿美元的价格，出售以中国为主体的亚太区业务。

虽然这一消息迄今尚无下文，但从中还是很容易感受到：在一分为三之后，当纳利继续推进业务重组的可能。

值得一提的是：不久前，当纳利刚刚发布了2020年年报。在疫情的冲击下，当纳利全年实现营收47.66亿美元，同比减少12.92%。不过，其归属于母公司的净利润达到9850万美元。这是自2016年分拆以来，当纳利首次实现年度盈利。

当纳利净利润的逆势向好，部分得益于资产出售收益，比如：出售深圳工厂厂区的收入；部分得益于终止了某些寿险保单，带来的1亿美元收入。当然了，也离不开其在主业经营上付出的努力。

不仅海德堡、当纳利在求变，其他一些国际知名的圈内企业，比如：博斯特、高宝、柯达等，或多或少都有一些重组动作。

不过，三好同学今天要说的是另外一家同样很有名气的企业：总部位于比利时的爱克发公司。

爱克发有意出售版材等胶印产品线

爱克发的历史可以追溯到1867年，迄今已经走过150多年。它于1999在布鲁塞尔证券交易所上市，在全球影像行业具有举足轻重的地位。

爱克发的影像产品主要服务于印刷行业和医疗行业，在其他部分行业也有一些应用。

三好同学对爱克发最初的印象，源自其CTP设备和配套版材产品。现在说来，那已经是将近20年前的往事。

当时，CTP技术在国内尚处于推广初期，市场上是清一色的进口品牌。如果跟圈内老板聊起CTP技术，大多数人的反应一般都是：好是好，就是太贵。

如果只是CTP设备贵，咬咬牙买也就买了。问题是：CTP版材也很贵，最初的时候1平方米要120多块。只要拿现在的价格一对比，就知道那时能用得起CTP技术的老板有多土豪。

在当时CTP市场的竞争中，爱克发是最主要的玩家之一，而且设备与版材兼具，在报业制版市场竞争优势尤为显著。

三好同学还不是太老，为什么就开始“想当年”了呢？当然是有原因的。

就在几天前，爱克发公司刚刚发布了2020年主要财务数据。

在这压力重重的一年里，爱克发实现营收17.09亿欧元，同比减少13.5%；调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）1.53亿欧元，同比减少35.7%。

疫情之下，营收下滑、利润减少并不令人意外。

让三好同学感到意外的是，在发布年度财务数据的同时，爱克发的首席执行官Pascal Juery明确表达了：将胶印解决方案产品线出售或合并的意向。

他说：“我坚信，在今天这样一个不断下滑的市场中，行业需要某种形式的重组。爱克发是市场上为数不多的企业之一，我们已经准备好考虑相关选项。但现在还没有进一步的评论。”

胶印解决方案是爱克发的四大产品线之一，主要包括CTP设备和版材、印刷耗材及印刷工作流程、色彩管理软件等。与其并列的是放射学解决方案、医疗IT、数字印刷与化学产品三条产品线。

2020年，胶印解决方案产品线实现营收7.04亿欧元，同比下降16.5%，但在总营收中的占比仍高达41.2%，是爱克发名副其实的第一大产品线。

所以，问题来了：爱克发为什么想壮士断臂，出售自己的第一大产品线？

最直接的原因，自然与胶印解决方案产品线，面临的经营压力有关。

2020年，在营收下滑的同时，胶印解决方案产品线实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）-260万欧元，与2019年的2790万欧元相比大跌109.3%。

如果只是疫情之下的暂时性亏损，还不至于让爱克发痛下决心。

更关键的原因其实是：爱克发对胶印相关产品的市场现状和前景，缺乏足够的信心。

Pascal Juery说了这样一些话：“这个行业当前的定价水平是无法持续的。”

“没错，产能过剩。目前，整个行业都处于亏损状态，我们别无选择。市场上所有的企业都一样。”

“没有人能够从这个市场上赚到钱。”

三好同学相信，Pascal Juery在这里所说的“行业”或“市场”指的主要是胶印版材行业和胶印版材市场。

各位老板：天天用版材，你能想到做版材的企业都这么难了么？
三大国际版材巨头过得都不容易

从相关表述看，爱克发不仅被胶印版材市场当前的困境所困扰，而且不看好疫情后市场恢复的前景。

比如，它认为：对胶印相关产品的需求，预计很难从疫情的冲击中完全恢复。

这在某种程度上可以理解为：爱克发认为胶印版材等相关产品的下滑，是趋势性的，而不是疫情冲击下的阶段性现象。

一个需求下滑、产能过剩、定价过低，没有人能够赚到钱，且跌势难改的行业，如果没有企业重组、产能退出，怎样才能走出困境？

在三好同学看来，对这个问题的回答，就是爱克发宁肯损失四成营收，也愿意考虑出售或重组胶印产品解决方案产品线的主要原因所在。

实际上，爱克发对胶印产品解决方案产品线的改革与调整早已开始，而不是刚刚提上日程。

今年1月，爱克发曾宣布：有意将胶印产品解决方案部门，重组成为集团内的一个独立法人实体。这实际上是在为后续可能的出售或整合铺平道路。

2020年4季度，爱克发停止了旗下两家版材工厂的运营：一家位于法国，一家位于英国。

再往前，2018年8月，爱克发宣布与中国版材巨头乐凯华光达成战略合作，将提供技术和知识产权，支持乐凯华光为其生产版材；并计划成立合资公司，整合分销渠道，加速在中国大陆的业务增长。

从爱克发2019年年报看，这一战略合作已经开花结果。

问题是：整个胶印版材行业，是不是真的像爱克发描述得这么难，处于行业性亏损，没有人能赚到钱的地步？

通常而言，除了中国企业，国际上有三大公认的胶印版材知名品牌：爱克发、柯达和富士胶片。
在柯达的业务格局中，胶印版材业务被归入“传统印刷产品线”。

2020年前三季度，柯达传统印刷产品线实现营收4.19亿美元，同比减少1.15亿美元。其中，有7600万美元的下滑，是由于印前耗材销售量的减少；1400万美元的下滑，是由于销售价格的下降。

由此看来，爱克发所说的胶印版材市场面临的需求下滑、价格竞争压力，对柯达来说同样存在。
同期，柯达传统印刷产品线实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）700万美元，同比减少80.6%。这表明，它在盈利方面同样面临很大的压力。

在富士胶片的业务格局中，胶印版材被归入“印刷系统和喷墨产品线”。

2020/21财年前三季度（2020年4-12月），富士胶片印刷系统和喷墨产品线实现营收1247亿日元，同比减少21.8%。2019/20财年与2018/19财年相比，则减少了9.8%。

虽然很难判断胶印版材在印刷系统和喷墨产品线营收中的占比，但不难想象：富士胶片的胶印版材产品，同样面临营收和盈利下滑的压力。

实际上，在2019/20财年年报中，富士胶片曾明确将版材产品列入以提升盈利能力为目标的业务，并表示：由于市场环境的剧烈变化，市场对版材产品的需求继续下滑。

这样一番扒下来，三家在国际上赫赫有名的版材巨头，是不是都过得不太容易？

版材市场背后的印刷圈真相

国际巨头都不太好过，国内企业又如何？

从产量来看，我国胶印版材行业在2015-2019年间仍保持了稳步增长：2015年为4.19亿平方米，2019年升至4.84亿平方米，累计增长15.56%。

也就是说，国际版材巨头遭遇的量、价齐跌难题，至少有一方面对国内企业来说，在2019年之前还不是十分明显。

同期，在产量增长的同时，我国胶印版材的出口量，也呈现为持续向上：2015年为1.54亿平方米，2019年升至1.80亿平方米，累计增长16.71%。

从这个角度来看，国内胶印版材企业的处境，看上去并不像国际巨头那么艰难。

我国胶印版材生产量和出口量变化情况（单位：亿平方米）

问题是，根据中国印刷及设备器材工业协会印刷器材分会发布的数据，近年来全球胶印版材消耗量不增反降：2015年为6.5亿平方米，2019年降至6.1亿平方米，减少了约6.15%。

在市场总需求缩水，国际巨头处境艰难的情况下，国内胶印版材行业的产量为什么还在增长？

这实际上体现了市场竞争残酷的一面：在存量或缩水期的市场，企业并非不能增长。只不过，一部分企业的增长，必然会以另外一部分企业的萎缩为代价。

说得再直白一点就是：国内企业的增长，实际上放大了国际巨头面临的市场下行压力。

因为一部分需求消失了，还有一部分需求被中国企业拿走了。

说到这里，三好同学不得不感慨一下国内版材行业的“战斗力”：2019年，产量高达4.84亿平方米，在全球消耗量中的占比将近80%。你说，厉害不厉害？

全球胶印版材消耗量变化情况（单位：亿平方米）

无论品牌，还是技术，均具有明显优势的国际巨头，为什么会在与中国企业的竞争中丢失市场份额？

这就涉及到众多中国产品横扫全球市场最核心的竞争优势：成本、价格、性价比。

在制造成本方面，无论是爱克发、柯达，还是富士，显然都无法与国内企业相比。在很大程度上，它们面临的价格压力，其实都是源自中国企业的竞争。

这其实也正是爱克发、柯达，先后选择与乐凯华光进行合作的主要原因所在。

然而，在一个总量缩水的行业中，如果价格还在不断走低，只能带来一个后果：加快整个行业下滑的速度。
近年来，国内胶印版材行业开始越来越多地呼吁抵制低价、无序竞争，有一部分道理就在这里。

尤其是，疫情爆发后，随着海外市场的低迷，我国胶印版材行业也开始面临前所未有的压力。

据统计，2020年我国胶印版材出口额为4.16亿美元，同比减少22.68%；出口量1.63亿平方米，同比减少19.03%。

出口额降幅高于出口量降幅，说明出口单价在下滑。

国外市场如此，国内市场呢？想来压力也不会太小。

这一点，从两家新三板版材企业的半年报可见一斑。

2020年上半年，来自四川的新图新材实现营收9702.09万元，同比减少29.70%；归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）719.56万元，同比减少51.97%。

来自河南的汇达印通实现营收1.18亿元，同比减少29.89%；净利润146.63万元，同比减少74.30%。

在半年报中，两家公司均提到：疫情爆发后，国内外版材市场出现大幅下滑、萎缩。

在处境日艰的胶印版材行业背后，印刷圈老板看到了什么？

有一个简单又残酷的真相，与很多老板都有关：全球基于胶印技术的印刷订单在减少。因为要胶印，必须用版材，版材消耗量少了，印刷的订单量肯定多不了。

如果再考虑到小批量订单占比的不断提高，基于胶印技术的印刷市场缩水的速度，很有可能比版材消耗量减少的速度更快。

当然了，胶印版材消耗量走低说的是全球趋势。从国内来看，排除疫情影响，近年来的市场需求仍稳中有升。

这说明，胶印技术在国内印刷市场，仍有一定的上升空间。

好好珍惜。

最后，还是祝各位老板好运吧。