近日，国内领先的餐饮包装企业江苏海惠沃特包装有限公司，刚刚与全球最大的消费品包装巨头之一普乐集团签订协议，由后者全资收购其100%的股权。

被收购的海惠沃特，成立于2004年，位于江苏省徐州市，注册资本8000万元。

海惠沃特主要生产用于餐饮包装的纸袋、纸盒、垫盘纸/包纸以及耐烘烤产品等，典型应用如外卖纸袋、蛋糕盒、汉堡包装纸、咖啡纸杯、披萨盒等。

海惠沃特服务的行业重点有四个：烘焙、咖啡、快餐和商超，其典型客户则包括：面包新语、星巴克、味多美、哈根达斯、麦当劳、德克士、沃尔玛、麦德龙等。

至于普乐集团，就更厉害了：这家总部位于芬兰的跨国公司，2020年净销售额高达33.02亿欧元，合人民币约265亿元，比国内大佬合兴包装、裕同科技加一起的营收，还要高一些。

随后，普乐集团发布官方新闻稿。

新闻稿显示：本次收购海惠沃特，普乐集团斥资2700万欧元，合人民币约2.12亿元。海惠沃特目前共有员工200多人，2020年净销售额约为2000万欧元，合人民币约1.61亿元。

普乐集团认为，通过本次收购能继续巩固其作为亚洲领先餐饮包装供应商的地位，并扩大其在中国的产品组合，以便更好地服务于快速增长的中国市场中的新老客户。

接下来，三好同学就为各位老板扒一扒看好中国市场的普乐集团——一家低调又有特色鲜明的跨国包装巨头。

身价超300亿的百年老店

普乐集团成立于1920年，在疫情笼罩下的2020年刚刚庆祝过成立100周年，正式迈入百年老店的行列。

普乐集团的总部位于芬兰第二大城市埃斯波，其外文名Huhtamaki，源于创始人Heikki Huhtamäki的名字。

它于20世纪50年代在赫尔辛基证券交易所上市。截止4月27日收盘，市值高达41.81亿欧元，约合人民币328亿元。

成立之初的普乐集团，以糖果为主要产品，后来还一度涉及食品和药品生产。

不过，到20世纪60年代中期，普乐集团的包装业务已经基本建立，并且它还成了欧洲纸杯市场的领导者。

自90年代开始，普乐集团的业务中心逐步转向包装。进入新千年后，它更是专心致力于消费品包装生产。

目前，普乐集团对自己的产品定位是：为货架食品和外卖食品提供可持续的包装解决方案。

根据所用材质的不同，其产品又可以分为三类：纸质包装、纸浆模塑包装和塑料软包装。

官网显示，普乐集团的产品服务于多个终端消费行业。

不过，在三好同学看来，其产品大体上可以被归为两类：

一类主要服务于餐饮、外卖市场。如用于外卖饮料、外卖食品、活动餐饮服务以及鸡蛋、水果、酒等行业的咖啡杯、冷饮杯、杯盖、杯托、餐盘、容器、勺子、吸塑产品，以及纸浆模塑托盘等。

近年来，随着对塑料制品使用限制的日趋严格，普乐集团生产的这一类型的产品在国内也需求看涨，并引得包括吉宏股份、裕同科技在内的圈内大佬纷纷布局。

比如，吉宏股份斥资近6500万元收购的安徽维致环保，便以纸杯、纸碗、汉堡盒、汉堡包纸、餐盘纸以及外卖打包袋等产品为主打，在定位上与普乐集团、海惠沃特颇为类似。

裕同科技大力布局的纸浆模塑业务，同样将用于外卖餐饮行业的一次性餐具作为重要的目标产品。

另一类是用于饮料、包装食品、宠物食品、个人洗护、药品等行业的塑料软包装。如自立袋、蒸煮袋、牙膏软管、标签、泡罩包装等。

在三好同学看来，普乐集团的这部分产品，与全球最大的软包装巨头安姆科重合度很高，二者似乎站在同一条赛道上。

2020年年报显示：普乐集团在全球35个国家运营，拥有81家生产工厂，员工总数高达18227人。

在普乐集团遍布全球的这81家工厂中，有3家位于中国：广州普乐包装容器有限公司、天津普乐包装容器有限公司、上海纸杯有限公司。

本次收购的海惠沃特，则将成为普乐集团在中国的第4家工厂。

收购完成后，普乐集团在中国的员工数也将从2020年末的657人，增加到近900人。

作为一家从欧洲起家的公司，普乐集团在美国的员工数量最多，截止2020年末为4038人；印度位居第二，为3485人；中国则排在俄罗斯之后，位居第七。

普乐集团的硬实力怎么样？

作为消费品包装企业，普乐集团在规模上自然无法与安姆科相比。后者是“全球最大的消费品包装企业”，2019/20财年（截止2020年6月30日）销售收入高达124.68亿美元。

不过，普乐集团独具特色的餐饮包装、一次性环保餐具产品，恰恰是近一两年国内印刷包装企业最为看好，并大力布局的新兴市场之一。

因此，普乐集团的经营状况和发展态势，对国内企业其实更有借鉴意义。

那么，这家具有百年历史的包装巨头，经营状况到底怎么样呢？

先来看销售收入。2016-2019年，普乐集团的净销售额一度连续实现正增长，由28.65亿欧元增至33.99亿欧元，累计增幅达到18.64%。

对一家大部分收入来自发达经济体的包装企业来说，能有这样的增长还是很不容易的。

2020年，即使面对新冠肺炎疫情的冲击，普乐集团的净销售额也仅仅下跌了2.86%，降至33.02亿欧元。

相对而言，以商业印刷为主业的美国当纳利，同比下跌12.92%，由54.73亿美元降至47.66亿美元。

这从一个侧面体现出：餐饮包装、一次性环保餐具，以及塑料软包装产品良好的市场韧性和抗跌能力。

普乐集团的净销售额情况（单位：亿欧元）

再来看盈利。2016-2020年，普乐集团的净利润走势略有波动，但幅度并不算大，体现出相对稳定的盈利能力。

2016年，其净利润为1.92亿欧元；2017年，同比微增2.61%，达到1.97亿欧元；2018年，同比减少20.15%，降至近年来的低点1.57亿欧元。第二年又同比增长26.83%，达到近年来的高点1.99亿欧元。

2020年，在净销售额微跌的情况下，普乐集团的净利润减少7.69%，降至1.84亿欧元。

普乐集团的净利润情况（单位：亿欧元）

最后来看利润率。2016-2020年，随着净利润的波动，普乐集团的净利润率也有所起伏。

其中，2016年最高，为6.68%；随后，连续两年下跌，分别为6.57%、5.06%；2019年，反弹至5.85%；在疫情笼罩下的2020年，又降至5.56%。

以国内部分印刷包装大佬的水平来衡量，这样的净利润率算不上很高。但在市场趋于成熟的欧美市场，能有超过5个点的净利润，对一家包装企业来说，已经相当不错。

可为对比的是，2019/20财年全球消费品包装老大安姆科的净利润率为5.12%，比普乐集团还要略低一些。

普乐集团的净利润率情况

在普乐集团的净销售额中，有多少来自中国市场？2020年为9120万欧元，比2019年的1.15亿欧元减少20.97%。这主要应该是受到了疫情的冲击。

2019年与2018年相比，普乐集团在中国市场的净销售额增长了6.75%。

2020年，普乐集团来自美国的净销售额最高，达到11.29亿欧元，在其总销售额中的占比超过1/3；来自德国、英国、澳大利亚的净销售额分别为4.31亿欧元、2.54亿欧元、1.53亿欧元，分别占比13.05%、7.68%、4.63%。

显而易见，欧美是普乐集团最重要的销售市场。

2020年普乐集团在不同国家的净销售额（单位：亿欧元）

让三好同学没想到的是：普乐集团来自印度、泰国的净销售额分别达到2.69亿欧元、1.29亿欧元，占比8.16%、3.91%，均超过了中国的2.76%。

当然了，这可能恰恰说明：餐饮包装、一次性环保餐具市场在中国仍处于发展初期，潜力很大。

国内需求看涨，企业跃跃欲试

普乐集团净销售额的区域布局，基本上反应了餐饮包装，特别是一次性环保餐具产品以美国和欧洲为主导的市场格局。

可为例证的是：三好同学扒过的3家国内一次性环保餐具生产企业金晟环保、侨旺纸模、家得宝，其产品也以出口美国和欧洲市场为主。

其中，出口在金晟环保、侨旺纸模营收中的占比高达百分之八九十，在家得宝营收中的占比低一些，也在50%以上。

不过，近年来随着外卖行业的发展和以纸代塑政策的推进，国内市场对一次性环保餐具的需求呈现上升态势。这一富于潜力的市场，吸引了圈内外企业越来越多的关注。

比如，自2018年以来，裕同在四川、海南、广西以及越南等地布局了多个纸浆模塑项目，一次性环保餐具是其重要的目标产品。

刚刚发布的年报显示：2020年，裕同科技来自环保纸塑产品的营收达到4.27亿元，同比增长38.61%。

2018年2月，在纸浆模塑领域颇具实力的A股上市公司韶能股份曾公告表示，其旗下子公司韶能集团绿洲生态（新丰）科技有限公司，拟投资8.98亿元建设年产6.8万吨新丰生态植物纤维制品一期项目。

项目建成后，预计可实现营业收入12.92亿元/年、利润总额1.7亿元/年。

这个项目同样瞄准了国内一次性环保餐具市场，而韶能股份既有环保餐具业务绝大部分营收都来自美国市场。

相对一次性环保餐具，环保餐饮包装受益于快餐、烘焙、连锁咖啡行业的发展，原本就具有较好的内需基础。

因此，在这个领域中已经出现涌现出一批颇具实力的企业。比如，被吉宏股份收购的安徽维致环保，产品定位与海惠沃特类似，主要服务于肯德基、麦当劳、汉堡王、赛百味、永和大王等连锁餐饮企业。

合肥恒鑫环保科技有限公司主要生产可降解的PLA（聚乳酸）系列纸杯、刀叉勺、杯盖、吸管，以及纸杯、纸餐盒等，其服务的典型客户包括星巴克、麦当劳、肯德基、德克士等。

浙江庞度环保科技有限公司瞄准咖啡店、快餐店，以及零售行业的需求，主要生产纸杯、纸碗、纸桶、纸碟等产品，在全国拥有6家工厂，已经颇具规模。

此外，正在进行上市辅导的南王科技，近年来不断加大在餐饮包装市场的布局，到2019年来自食品纸袋、食品纸杯的营收已经达到3.31亿元。其官网给出的客户名单包括肯德基、星巴克、麦当劳、华莱士等。

三好同学发现，这些做餐饮包装的企业，客户重合度看上去就很高。

像肯德基、麦当劳、星巴克、汉堡王等等，这些大名鼎鼎的连锁餐饮品牌，一年对包装产品的需求到底有多大，它们支撑起了多少家印刷企业？想想就是很有意思的问题。

无论如何，这么多企业涌入餐饮包装、一次性环保餐具市场，加大投入、增资扩产，说明咱们的市场需求的确在增长。

如今，全球巨头普乐集团不惜巨资加码中国，则说明：连老外发也自内心地认为，咱们的市场还大有可为。