9月2日，上海艾录包装股份有限公司进行了创业板上市前的网上路演。

这意味着，艾录股份将在不久后登陆创业板，从而成为今年第一家正式上市的圈内企业。

艾录股份成立于2006年8月，主打工业用纸包装袋、用于乳品的复合塑料包装，以及用于化妆品的注塑塑料包装。

工业用纸包装袋和艾录股份主要面向奶酪棒的乳品复合塑料包装，在印刷包装圈都算是小众产品，市场规模并不是很大。

然而，艾录股份却在小市场里做出了大文章。

2020年，它实现营收7.75亿元，同比增长20.14%；净利润1.06亿元，同比增长82.83%，增长率、利润率都相当不错。

在艾录股份的营收中，有5.83亿元来自工业用纸包装袋，占比75.26%；1.44亿元来自塑料复合包装，占比18.54%。剩下的少量收入来自化妆品注塑包装、智能包装系统等。

艾录股份的客户遍布乳制品、建材、化工、食品添加剂、医药中间体等多个行业，很多都大名鼎鼎。比如，雀巢、贝因美、三元、妙可蓝多、益海嘉里、立邦、东方雨虹、三棵树、巴斯夫、美国陶氏等等。

2020年，艾录股份的前五大客户是：妙可蓝多、立邦、东方雨虹、德高实业、沈阳化工，分别为其贡献销售额1.41亿元、3144.12万元、2982.03万元、2858.70万元、2521.04万元，合计2.57亿元，占其总营收的33.12%。

艾录股份是一家资本意识很强的企业。2014年8月，它便登陆了新三板；2020年12月底，创业板上市申请过会通过后，才申请终止挂牌。

艾录股份成功上市后，也将成为继龙利得、天元股份后，第三家转板成功的新三板挂牌印刷企业。

说到新三板，最近有件大事相信很多老板都已经关注到：9月2日，习近平主席宣布，将深化新三板改革，设立北京证券交易所。

据证监会有关负责人介绍，北京证券交易所立足服务创新型中小企业的市场定位，将以现有的新三板精选层为基础组建。

可惜的是，三好同学扒了扒：新三板“印刷和记录媒介复制业”行业门类下39家企业，全都集中在创新层、基础层，没有一家进入精选层。

暂时没有没关系，咱们还可以继续努力。接下来，三好同学就选择八家在新三板位居前列的印刷企业，看看它们的业绩怎么样。

也许，第一家进入精选层的圈内企业，就在它们中间。

八家企业的这半年：营收普涨，增速可观

三好同学选择的八家企业是：虎彩印艺、豪能科技、汇源股份、柏星龙、兴艺印刷、利特尔、绿之彩和天意有福。

为什么是它们？标准只有一个：新三板“印刷和记录媒介复制业”行业门类下，2021年上半年营收过亿元的企业。

对圈内企业来说，半年营收过亿并不是一个很低的标准。要知道，年产值达到5000万元以上，便可以入围总数不到5000家的规模以上重点印刷企业；年营收超过4个亿，便有望跻身百强榜。

这八家体量可观的新三板印刷企业，上半年业绩走势怎么样呢？

就营收而言，可谓是全面向好。八家企业全部实现正增长，半年共实现营收19.57亿元，同比增长28.46%，增幅十分可观。

八家企业中，虎彩印艺名气最大，规模也遥遥领先。上半年，虎彩实现营收7.23亿元，同比增长17.77%。

从半年报看，其传统业务和新兴业务板块的各类产品，均实现同比正增长。

其中，传统业务板块的烟包、彩盒、激光包装材料产品分别实现营收2.50亿元、2.04亿元、9422.77万元，同比增长12.09%、8.35%、58.61%。

新兴业务板块的按需出版印刷、个性化包装、个性影像产品分别实现营收8366.29万元、4877.86万元、2354.04万元，同比增长4.67%、64.23%、21.10%。

需要说明的是，虎彩印艺于今年6月以1.38亿元的价格出售了广东虎彩影像有限公司，个性影像业务现已不在其业务体系内。

来自浙江嘉兴，以啤酒标签闻名的豪能科技，实现营收3.08亿元，同比增长22.40%。

豪能科技原本计划在创业板上市，并已完成上市辅导备案，后来又改为申请在新三板精选层挂牌。

可惜的是，2020年受疫情等因素影响，豪能科技的业绩有所下滑，达不到进入精选层的条件。或许是由于这个原因，豪能科技于9月3日公告终止上市辅导。

八家企业的营收情况（单位：亿元）

来自天津，以食品、药品、化妆品、电子产品彩箱、彩盒产品为主打，在北方市场颇具知名度的汇源股份，实现营收1.84亿元，同比大涨58.10%。

来自深圳，以酒包装设计、生产闻名，并兼及茶叶、食品、化妆品包装的柏星龙，实现营收1.82亿元，同比大涨59.21%。无论规模，还是增速都与汇源股份相当。

近年来上升势头良好的广东兴艺印刷，实现营收1.63亿元，同比增速最快，高达64.65%。

在谈到营收大涨的原因时，兴艺印刷表示：本期订单迅猛增长，公司接单能力提升，而上年同期受到疫情影响，市场低迷，营业收入下滑。

来自江苏无锡，以软包装为主打的利特尔，实现营收1.49亿元，同比增速最低，只有4.00%。利特尔是八家企业中，唯一一家营收增速低于10%的企业。

来自广东佛山，兼跨包装彩盒、儿童图书印刷两大品类的绿之彩，实现营收1.47亿元，同比增长32.37%。

绿之彩明确表示，订单量增加与原辅材料价格上涨，带动公司产品销售价格一定程度上涨，是导致营收有较大增长的主要原因。

来自广东的数字印刷龙头天意有福，实现营收1.00亿元，同比增长36.29%。

天意有福在半年报中表示，营收增长主要是由于商业印刷需求恢复，门店接单情况好转，以毕业纪念册为主的个性化影像订单增长，以及工业标签、工业包装业务需求复苏导致的。

利润多数向好，毛利率普遍下降

八家企业中，有五家来自广东，各有一家来自浙江、江苏。广东、浙江、江苏是国内印刷产值最高的三个省份，八家企业的区域分布从一个侧面反映了它们在印刷方面的实力。

这八家半年营收过亿元的企业，盈利情况又如何呢？

从归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）来看，八家企业中，有五家向好，三家下滑，多数企业的盈利状况较2020年同期有所改善。

其中，豪能科技实现净利润2409.01万元，同比增长213.47%。利润最高、增幅最大，表现十分抢眼。

豪能科技表示，利润增幅较大，主要是由于上年同期受疫情影响严重，整体营业利润较少。也就是说，本年度主要是恢复性增长。

2020年上半年，豪能科技实现净利润768.51万元，同比减少63.88%。

柏星龙实现净利润1439.01万元，同比增长189.07%。无论是利润规模，还是同比增幅，均仅次于豪能科技，位居第二。

绿之彩实现净利润824.68万元，排名豪能科技、柏星龙之后，位居第三，但同比增幅仅有9.13%。

以软包装为主的利特尔，实现净利润692.01万元，同比减少46.08%。

半年报解释，利润下滑主要是受原材料涨价因素影响。由此看来，上半年不仅纸价在涨，薄膜、铝箔等软包装常用原材料涨价的影响也不小。

八家企业的净利润情况（单位：万元）

兴艺印刷实现净利润400.88万元，同比大涨183.03%。增幅可观，但尚未恢复到2019年同期的净利润水平479.82万元。

汇源股份净亏损213.04万元，同比增亏488.72%。原材料价格上涨导致的营业成本增加，是其亏损放大的原因之一。

天意有福虽然净亏损1428.29万元，但同比减亏30.35%，盈利状况有所好转。这与数码印刷市场复苏，订单量向好有关。

虎彩印艺净亏损8986.98万元，同比增亏230.45%，亏损额放大6267.36万元。

从半年报看，这主要受两个因素影响：一是原材料价格上涨导致毛利率下滑，二是为了拓展酒包业务，增加了业务费用和人力成本等策略性费用的投放。

扣除非经常性损益后，多数企业的利润走势与扣非前一致。但向好的企业又增加了一家：汇源股份扣非后净亏损398.66万元，同比减亏9.39%。

八家企业扣非后净利润情况（单位：万元）

扣除非经常性损益后，有六家企业的净利润同比向好，只有两家出现下滑。但令人奇怪的是：八家企业中，有七家的毛利率与2020年比有所降低。

其中，净利润增幅超过100%的豪能科技、柏星龙、兴艺印刷，上半年毛利率分别为21.69%、35.78%、11.83%，与2020年同期比降低2.15个百分点、1.21个百分点、4.76个百分点。

另外一家净利润向好的企业绿之彩，毛利率为19.77%，同比减少1.59个百分点。

虎彩印艺、汇源股份、利特尔的毛利率分别为22.10%、13.98%、21.18%，同比减少1.08个百分点、3.35个百分点、4.34个百分点。

唯一一家毛利率向上的企业是天意有福：半年毛利率为27.14%，同比提升10.12个百分点。

八家企业的毛利率情况

几乎家家都在建新厂、扩产能

在毛利率下降的情况下，有些企业的盈利能力为什么还会改善向好?

这是因为企业的净利润受到很多因素的影响。

比如，豪能科技对联营企业的投资收益，2020年上半年为-301.90万元，今年上半年则是411.77万元，一负一正便差出了700多万元。

八家企业有七家毛利率出现下滑，原材料价格上涨因素的影响不容易忽视。这一点相信很多老板都很清晰、感同身受。此外，毛利率变化也受到会计准则调整影响。

这么多企业毛利率走低，说明印刷圈部分业务和产品的创利能力遇到了问题。

而且，近些年很多圈内老板都在说印刷越来越难搞，言下之意其实也是赚钱越来越难。

搞印刷赚钱比以前更难了，老板们会做出什么样的选择？继续前进，还是开始后退？

最起码，从这八家企业看，多数企业都仍在努力向前。最有力的论证：它们几乎家家都在建新厂、扩产能。

比如，兴艺印刷的产能原来都集中在广东江门，2019年它持股70%在济南成立了山东兴艺，2000年又持股51%在长沙成立了湖南兴艺，布局力度很大，扩张势头很猛。

此外，兴艺印刷还在2019年参与发起成立了互联网包装平台杭州包融网科技有限公司。

柏星龙位于贵州的子公司今年6月刚刚投产，7月它又持股51%成立了山西贾家庄柏星龙创意包装有限公司，重点服务华东地区客户。

此外，柏星龙在下半年还将启动惠州子公司二期工厂建设，以扩大产能和交付能力。

豪能科技的最新动作则是：在2020年底，以约2750万元的价格在嘉兴拿下50亩土地的使用权，用以新建厂房基础设施，预计投资额上限为1.3亿元。

汇源股份于2021年3月，在安徽投资成立马鞍山汇源印刷包装科技有限公司，目标是将其打造成为在华东的生产基地。

天意有福旗下子公司芜湖天意，于2021年4月启动三期厂房工程建设，总建筑面积预计1.2万平方米，总投资额预计2000万元。

此外，虎彩印艺位于武汉的数码印刷基地，利特尔位于无锡杨亭路的新厂区，都在建设和投入的过程中。

这样一番扒下来，是不是八家企业几乎家家都在建新厂、扩产能？为什么会这样？

在三好同学看来，这大体上能够说明两点。

一是近年来印刷圈的利润率虽然有下行趋势，搞印刷还是一桩能赚钱的生意。

道理很简单：假如现在不怎么赚钱，未来也看不到赚钱的前景，老板们为什么还要砸下数以千万，甚至上亿元的资金建新厂、扩产能？

二是多数老板都有相对清晰的蓝图和目标。因为建工厂不像随心所欲地去看世界，可以走到哪算哪。

兴艺印刷为什么选择济南、长沙？柏星龙为什么选择贵州、山西？汇源股份为什么选择马鞍山？虎彩印艺为什么选择武汉？

想来在各家老板的心目中，都有清晰的蓝图。而这个蓝图又服从于各家企业中期或长期的发展目标：未来五年、十年，企业应该是什么样子？达到多大规模，实现多少利润？是不是能够上市？等等。

各位老板，八家半年营收过亿的新三板印刷企业都这么进取，你又处于什么样的状态？

就说到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。