做纸箱的圈内上市公司大胜达，在多元化道路上迈出了重要一步。
最近一周时间，大胜达连发公告表示：拟在海口国家高新技术产业开发区，新设立一家名为“海南大胜达环保科技有限公司”的子公司，建设“纸浆模塑环保餐具智能研发生产基地项目”。

项目规划占地面积约77.73亩，总投资约5.59亿元；一期投入约2.5亿元，主要用于买土地、建厂房、上设备。

项目全部建成后将具备年产3万吨纸浆模塑环保餐具的生产能力，预计一年可实现销售收入6.26亿元。

按三好同学的理解，也就是说：一吨纸浆模塑餐具，大体可以卖2万多块。不知道，对不对？

大胜达在海南项目中持股90%，另外10%属于吉特利环保科技（厦门）有限公司。相关公告显示，吉特利是国内纸浆模塑行业的龙头企业，既做纸浆模塑设备，也做纸浆模塑产品。海南大胜达建成后，将在订单、设备和生产方面得到吉特利的支持。

11月10日，海南大胜达已经正式注册成立。根据最新公告，大胜达拟将原本计划用于“年产1.5亿方绿色环保智能化高档包装纸箱技改项目”的募集资金2.77亿元，用于海南大胜达建设纸浆模塑项目。这也从一个侧面反映了，大胜达对纸浆模塑项目寄予的期望。

无独有偶。2020年4月，裕同科技曾公告表示：拟投资4亿元在海口国家高新技术产业开发区，建设环保可降解产品及配套高端包装产业基地。

裕同海南项目规划占地面积约80亩，建成达产后可实现年产值约6.4亿元，体量与海南大胜达基本相当。而且，它同样把纸浆模塑餐具作为重要目标产品。根据裕同新近发布的消息，其海南项目的纸浆模塑生产线已经开始试生产。

三好同学扒了扒：海南大胜达的选址，距海南裕同可能也就二三十公里。

有哪位老板能想到：原本主做精品盒的裕同和原本主做纸箱的大胜达，有一天会在纸浆模塑市场上成为竞争对手？然而，让人意想不到的事情，就这样悄无声息地发生了。这也能够充分证明：最近两三年，在“以纸代塑”的风潮下，纸浆模塑市场有多火。大胜达、裕同投资纸浆模塑的事，就聊到这里。

接下来，三好同学要说的这家企业，跟纸浆模塑有关，跟裕同也有关。它就是—

再度闯关上市的鸿铭智能

鸿铭智能的全称是：广东鸿铭智能股份有限公司。它成立于2002年，主打制盒机——主要用于消费类电子包装盒、食品烟酒盒、医药保健品盒、化妆品盒、珠宝首饰盒、礼品盒、服装服饰盒等各类精品包装盒的生产，同时还生产开槽机、上糊机、贴角机、成型机、压泡机、口罩机等。在制盒机领域，鸿铭智能的江湖地位，还是相当不错的。按照它自己的说法：其开发的半自动天地盖系列产品，“从此彻底改变中国史上用手工生产礼品盒的历史”。

有些老板对鸿铭智能的财报，或许还有印象。因为2020年5月，它曾发布过一次招股书，志在闯关科创板。

可惜的是：2021年1月，在上会前两天，鸿铭智能主动撤回了上市申请，第一次努力无果而终。

这次，三好同学为什么又要说它呢？因为它二度上市闯关有了新进展：已经进入上市审核的问询阶段。与第一次闯关不同，鸿铭智能这一次选择的是创业板。而且，在它的主要产品中出现了“新成员”：两款纸浆模塑设备，这是上次所没有的。三好同学之所以说，鸿铭智能“跟纸浆模塑有关”，原因就在这里。

鸿铭智能为什么还“跟裕同也有关”呢？

首先，裕同是鸿铭智能的股东之一，持有其4.50%的股份。说来也巧，裕同入股鸿铭智能是在2016年12月。这一个月的16号，正是裕同敲钟上市的日子。

其次，裕同是鸿铭智能最重要的大客户，连续四年半位居其五大客户之首。2017年-2020年，裕同为鸿铭智能贡献的销售额分别为2817.24万元、2540.78万元、2075.54万元、3248.36万元，分别占其主营业务收入的15.99%、11.80%、7.85%、10.54%。

今年上半年，裕同则为鸿铭智能贡献了3500.95万元，占其主营业务收入的19.22%，超过了此前任何一个完整年度。

裕同为鸿铭智能贡献的销售额（单位：万元）

2011年到今年上半年，一共10年半时间，裕同累计为鸿铭智能贡献销售额1.74亿元。其中，有1.42亿元来自2016年底入股以后，占比81.58%。

显然，裕同在入股鸿铭智能后，对其设备的采购力度明显加大。当然了，这也可能是由于裕同在2016年底上市后加速扩张，对设备的需求量上升。裕同之外，鸿铭智能的大客户还包括重庆凯成、美盈森、金箭印刷、东莞新洲等圈内知名企业，但一年能为其贡献千万元以上的企业屈指可数，更不用说连续四年半进入其前五大客户名单了。

鸿铭智能前五大客户情况

想想也好理解，不管制盒机、口罩机、纸浆模塑成型机，还是其他设备，都是耐用产品。

除了像裕同这样正处于快速扩张期的行业龙头，有几家会年年开新厂、添新机？

鸿铭智能的硬实力

生产制盒机的鸿铭智能与以精品盒为主打的裕同，在业务上存在着天然的联系。得到裕同这样的大客户的股权加持，鸿铭智能的发展自然也就更多了一份保障与底气。从产品线来看，鸿铭智能在很大程度上也在迎合裕同的发展需求。

比如，近年来裕同大力布局纸浆模塑业务，鸿铭智能就开发出了纸浆模塑成型机。作为裕同、重庆凯成、美盈森、金箭印刷、东莞新洲等一干大客户的设备供应商，鸿铭智能的硬实力又如何呢？

在闯关科创板的招股书中，鸿铭智能披露了2017-2019年的财务数据；在闯关创业板的招股书中，它披露了2018-2021年上半年的财务数据。

结合两次发布的招股书来看，鸿铭智能在最近四年半时间发展还是很快的。即使是2020年爆发的疫情，也没有对其业绩产生太大影响。先来看资产。截至2017年末，鸿铭智能的资产总额为2.58亿元，归属于母公司所有者股东权益（简称“净资产”）为2.03亿元，资产负债率为21.12%。截至2021年上半年末，鸿铭智能的资产总额升至6.06亿元，净资产升至4.22亿元，比2017年末分别增长135.16%、107.51%，资产负债率为30.40%。

鸿铭智能的资产情况（单位：亿元）

再来看营收和盈利。应该说，在有意上市的圈内企业中，鸿铭智能的体量并不算大。

2017年，其营业收入尚只有1.76亿元。经过连续三年持续增长，到2020年达到3.08亿元，比2017年增长74.81%。

2020年，在疫情的冲击之下，鸿铭智能的营收仍逆势增长了16.35%，增量达到4332.70万元。这在相当程度上得益于：紧急开发的口罩机及配套产品，贡献了3554.74万元的销售额。相对于并不算大的体量，鸿铭智能的盈利能力还是很不错的。

2017年，其净利润为4510.23万元。同样经过连续三年持续增长，到2020年达到6065.72万元，相对2017年增长34.49%，比营收的增幅要低一些。2020年，鸿铭智能的净利润同比增长2.98%，增量为175.60万元。如果去掉口罩机的贡献，其净利润将出现同比负增长。2021年上半年，鸿铭智能实现营收1.82亿元，净利润3808.89万元。看上去，利润率就相当不错。

鸿铭智能的营收和利润情况（单位：万元）

鸿铭智能的利润率，到底有多高呢？

2017年，其主营业务毛利率一度高达51.43%。随后，逐年下滑，到今年上半年降至42.43%，比2017年低了9个百分点。

不过，以印刷圈的标准来衡量，依然处于不错的水平。与主营业务毛利率的持续下滑相比，鸿铭智能的净利润率则是在波动中向下：2017年为25.57%，2018年升至近年来的高点27.07%。随后，连续两年下滑，2020年降至19.67%。今年上半年，小幅反弹至20.87%。

鸿铭智能的利润率情况虽然毛利率和净利润率均表现为下行趋势，鸿铭智能的盈利能力还是可圈可点的。

毕竟，卖一个亿就能净赚2000多万的企业，在印刷圈及上下游产业链都不是很多。

招股书还透露了这三个信息鸿铭智能的基本情况和硬实力说完了。在它的招股书中，三好同学还发现了三个有用的信息。其中，有的与设备制造有关，有的还与包括印刷企业在内的各行各业都有关。

第一个信息是：在2020年疫情之初爆火的口罩机市场，进入2021年后呈现量价齐跌的走势。招股书显示：2020年，鸿铭智能销售口罩机39台，实现销售收入3483.77万元，平均每台为89.33万元；今年上半年，销售口罩机9台，实现销售收入211.27万元，平均每台为23.47万元。由此可见，尽管疫情尚未消散，口罩机市场却已经率先熄火。

第二个信息是：咱们的很多印刷包装设备都实现了国产化，但关键元器件、关键零部件却依然高度依赖国外厂商。鸿铭智能的招股书有一段内容，专门提示了“关键元器件、关键零部件被国外厂商把持的风险”。如：轴承方面，主要供应商为株式会社不二越（NACHI）、斯凯孚（SKF）、东晟株式会社（IKO）等。变频器方面，主要供应商为松下等；伺服电机方面，主要供应商为安川、松下等；传感器方面，主要供应商为欧姆龙、松下等。电气控制系统方面，主要供应商为施耐德、西门子等；水平多关节机器人方面，主要供应商为YAMAHA 等。一眼看去，不是日本企业，就是欧洲企业。难怪招股书会说：我国核心部件与整机发展不同步。

第三个信息是：制造业为什么会面临招工越来越难，用工越来越贵的问题？招股书引用的数据显示：近年来，我国16-59周岁劳动年龄人口数量快速下滑。2013年，为91954万人，占总人口的67.58%。到2019年，已经降至89640万人，占总人口的64.03%。6年时间，减少了2314万人，下降了3.55个百分点。

我国劳动年龄人口变化一方面，社会经济快速发展，对劳动力的需求在增加；另一方面，适龄劳动人口在持续减少。一增一减之间，难免会导致劳动力供需缺口的不断扩大。

如此看来，近年来包括印刷业在内的众多制造性行业，招工越来越难、用工越来越贵是不是就好理解了？招股书引用的数据还显示：2013年，我国制造业就业人员的平均工资为42911元/年；到2018年，升至64643元/年，5年时间增长了50.64%。

三好同学算了一下：2018年，制造业就业人员的平均月工资已经达到近5400元。各位老板，你的工厂人均工资达到制造业的平均水平了吗？

我国制造业就业人员平均工资变化鸿铭智能的招股书，之所以关注劳动年龄人口和制造业就业人员工资变化，主要是为了说明：制造业通过推进智能制造和无人工厂、无人车间建设，对缓解人工短缺的重要作用。

以及由此给智能化设备发展带来的市场机遇。仔细想想，确实也是这个道理。最近两三年，印刷企业的智能化建设提速明显，不正是跟招工难、用工贵有关么？虽然各位老板，并不一定需要鸿铭智能智能化的制盒机。

好了，就说到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。