或许是有了职业病，三好同学怎么觉得身边哪哪儿都是印刷品。而且，总是忍不住想：这是哪家印刷厂做的？

其中，有些东西，不用猜。比如，买本书、买本杂志，印刷厂的名字在版权页上就能找到。

有些东西，很好猜。比如，买个苹果手机，盒子大概率是裕同做的；喝罐红牛，罐子大概率是奥瑞金做的；来罐“六个核桃”，罐子大概率是嘉美包装做的。收个快递，信封、胶袋、面单很可能是九恒条码或天元股份做的；喝点牛奶，盒子不外是利乐、纷美、新巨丰等少数几家企业做的；买盒牙膏，盒子极有可能是中荣印刷做的。

有些东西，却不太好猜。比如，你买了一盒高露洁牙膏，外面精美漂亮的盒子，可能出自中荣印刷之手，里面同样印制精美的软管呢？

以前，三好同学对这个问题一点儿头绪也没有。最近，却发现：它很可能出自爱索尔（广州）包装有限公司。

EPL公司：全球特种包装和复合软管老大

广州爱索尔成立于1997年，迄今已有约25年的历史。在它官网的自我介绍中，有这样一句话：1997年，一家富有特色的包装公司——爱索尔（广州）包装有限公司诞生于中国羊城，从此，复合软管开始逐渐取代在中国家家户户长年使用的铝皮牙膏管。

三好同学仔细品了品，言下之意不就是：广州爱索尔是复合牙膏软管在国内应用的推动者么？

这是一家什么样的企业，为什么这么牛？顺着广州爱索尔继续往下扒，三好同学发现：原来它有个不一般的大股东——来自印度的EPL公司。EPL公司成立于1982年，主打软管包装和片材。它现在的名字，是2020年才改的。此前，它叫作：爱索尔宝柏（Essel Propack）。不管EPL，还是爱索尔宝柏，在国内印刷包装圈的知名度似乎都不算高。然而，它的实力却不容小觑。在官网上，EPL自称是：世界最大的特种包装公司；在2020/21财年（截至2021年3月31日）年报中，又自称是：全球最大的特种包装公司。

一会儿“世界”，一会儿“全球”，说到底就一个意思：EPL是这个地球上特种包装领域的No.1。

此外，在它的年报中还有一种更明确的说法：最大的复合软管制造商。

底气这么足的一家企业，到底有多大呢？

2020/21财年年报显示，EPL公司在全球10余个国家，拥有20多家工厂，3300多名员工，年产80多亿支软管。其工厂所在地，既包括美国、墨西哥、哥伦比亚，也包括波兰、德国、俄罗斯、英国，还包括中国、菲律宾、埃及和印度。现在这局势，不知道它在俄罗斯的工厂，是否还在正常运营？

2020/21财年，EPL公司实现营收收入309.16亿印度卢比。按财年末汇率，约合人民币27.67亿元。这样的体量与安姆科、日本凸版、大日本印刷、美国波尔等印刷包装圈的巨头没法比，在中国印刷圈大体也只能排在30名左右，与全球No.1的排位似乎并不相符。

然而，在复合软管这样一个细分的特种包装市场，能做到这么大已经很不容易了。

在EPL公司的营收中，有54.1%来自口腔护理类产品，主要应该就是牙膏软管。其余的45.9%，则来自面向美容化妆、制药保健、食品营养、家庭护理等领域的产品。从区域来看，AMESA地区（非洲、中东和南亚，主要在埃及和印度开展业务）贡献营收99.34亿卢比，约合人民币8.89亿元，占剔除内部交易前营收的31.08%；EAP地区（东亚太平洋地区，主要在中国、菲律宾开展业务）贡献营收78.20亿卢比，约合人民币7.00亿元，占比24.47%。

此外，欧洲、美洲分别贡献营收76.86亿卢比、65.21亿卢比，约合人民币6.88亿元、5.84亿元，占比24.05%、20.40%。

EPL公司营收的区域结构

考虑到中国和菲律宾市场体量的差异，EPL公司在EAP地区的营收，大头应该来自中国。

也就是说，它在中国市场的销售规模，很有可能在五六亿元的量级。

EPL公司的硬实力

作为全球最大的特种包装和复合软管企业，自然要有一线的客户群相匹配。从爱索尔中国网站给出的信息看，EPL的中外客户阵容都堪称“豪华”，随便拿出一个都大名鼎鼎。

比如：宝洁、高露洁、联合利华、强生、安利、欧莱雅、葛兰素史克、诺华、雀巢、冷酸灵、片仔癀、狮王、隆力奇、韩束等等。

得到这么多大牌客户的认可和支持，EPL公司的硬实力又如何呢？先来看资产。截至2017/18财年末，EPL公司的总资产为244.21亿卢比，到2020/21财年末增至301.14亿卢比，增长23.31%。按各财年末汇率换算成人民币，则由23.53亿元增至26.95亿元，增长14.54%。同期，EPL公司的净资产由2017/18财年末的125.06亿卢比，增至2020/21财年末的169.81亿卢比，增长35.78%。换算成人民币，则由12.05亿元增至15.20亿元，增长26.13%。

截至2017/18财年末，EPL公司的资产负债率为48.79%，到2020/21财年末，降至43.61%。

EPL公司的资产情况

再来看营收和盈利。2017/18财年，EPL公司的营收为244.64亿卢比，到2020/21财年升至309.16亿卢比，增26.37%。

换算成人民币，则由23.53亿元增至27.67亿元，增长17.59%。从营收走势来看，新冠肺炎疫情并未对EPL公司产生太大冲击。同期，EPL公司归属于母公司所有者的净利润（简称“净利润”）由2017/18财年17.16亿卢比，升至2020/21财年的23.91亿卢比，增长39.34%。换算成人民币，则由1.65亿元增至2.14亿元，增长29.43%。在这4个财年里，EPL公司的营收和净利润均保持稳健增长，表现相当不错。

从资产和营收的对应关系看，EPL公司1卢比的投入基本上可以获得1卢比左右的营收，这一点跟国内的印刷包装企业很相似。

2021/22财年前三季度，EPL公司实现营收255.26亿卢比，约合人民币21.78亿元；净利润16.57亿卢比，约合人民币1.41亿元。

EPL公司的营收和利润情况

最后来看利润率。最近4个财年，EPL公司的毛利率稳中有升：2017/18财年为47.61%，到2020/21财年升至49.40%，提高了1.79个百分点。

同期，其净利润率则由7.01%升至7.73%，提高了0.72个百分点。

EPL公司的利润率情况

从营收体量来看，EPL公司与咱们主做软包装的永新股份差不多。

2020年，永新股份实现营收27.37亿元，比EPL公司2020/21财年的营收略低一点儿；归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，比EPL公司2020/21财年的净利润高出41.59%。如此看来，还是在中国搞印刷包装赚钱更容易一些。其实，EPL公司自己也能证明这一点。

2020/21财年，以中国为主的EAP地区在其营收中的占比为24.47%，但在其息税前利润（PBIT）中的占比达到37.21%，领先于其他3个地区。

EPL公司息税前利润的区域结构

EPL公司是怎样做到全球老大的？

EPL公司总部位于印度孟买。自1982年以来，它是怎样一步步从印度走向世界，成为全球特种包装和复合软管制造领域老大的？官网显示，成立前十年，EPL公司专注在印度市场发展。从1993年起，它开始加速国际化布局。

EPL公司走向全球市场的第一步，是在埃及建立首家海外工厂。第二步便迈向了中国，于1997年成立爱索尔（广州）包装有限公司。

两年后，它又在德国成立了合资企业。2000年，EPL公司收购了一家名为“普帕克”的公司。从此以后，它进行了一系列的收购：2004年，收购英国Arista公司；2005年，收购英国Telcon公司；2006年，收购美国Tacpro公司、新加坡Avalon公司、“印度包装”公司（名字直译过来就是“印度包装”）。

在持续进行收购前后，EPL公司还分别于2002年在美国，2005年在俄罗斯、印度建立了新的生产工厂。自2007年开始，EPL公司的并购有所减少，自建工厂却开始提速。而在印度本土之外，中国则成为其产能扩张的重点。2008年，位于苏州的新工厂开幕；2010年，在天津建立新工厂；2014年，成立爱索尔包装（江苏）有限公司。

其中，2008年开幕的苏州工厂与2014年成立的江苏爱索尔，不知道是不是同一家。因为三好同学没扒到前者的详细信息。EPL公司位于天津的工厂，实际上是广州爱索尔的子公司。

此外，广州爱索尔还在合肥、广州经济技术开发区设立了子公司，位于常熟的子公司则已经注销。

有明确信息显示：广州爱索尔在合肥、广州经济技术开发区的子公司重点服务的客户分别是联合利华和宝洁。这样一番理下来，EPL公司能从印度走向全球，成为特种包装和复合软管制造领域的老大，有3点十分重要。

一是先在本土市场稳打稳扎，积累资本、技术、人才、客户基础和企业运营经验。EPL公司用了10年左右的时间，来完成这一步。

二是明确的国际化战略。在大多数领域，只依靠本土市场，都很难成为全球市场的老大。EPL公司的全球化布局，自创业后的第二个10年展开。随后，快速攻城略地，很快形成了遍及欧美亚的生产网络。

三是自建工厂与企业并购相结合的扩张模式。这也是安姆科、当纳利、艾利、CCL等印刷包装巨头，赖以崛起的主要方式。

当然了，如果过于急功近利，为了扩张而扩张，为了并购而并购，往往会给企业的长期发展埋下隐患，这是另外一个问题。

以上3点，只不过是三好同学事后诸葛亮式的分析与复盘，不一定对。

要不三好同学早当CEO去了，还在这里码什么字？

此外，仅靠这3点肯定还不够。比如，要成长为全球性的企业，首先要选好定位。在一个已经有大佬盘踞的领域，要成长为全球老大谈何容易？再比如，选好了定位，还要有过硬的技术和产品，并以此打动全球性客户，并与其建立紧密的共生关系。就像EPL公司与联合利华、宝洁等的合作一样。从这个角度来说，EPL公司虽然规模不是很大，但却是一家成功的全球性企业。咱们的一些圈内大佬，规模比EPL公司要大很多，在走向全球化的道路上，却需要向它取经和学习。

因为咱们的“大”，大多还是建立在内需市场规模红利的基础上。一些外单占比较大的企业，主要依靠的也是国内生产的成本和价格优势。

能像EPL公司一样，将工厂开到全球各地的国内印刷包装企业不能说没有，但肯定是凤毛麟角。在迈向全球性巨头的征途中，国内大佬们还有很长的路要走。

就到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。