前几天，说过了印刷圈上市公司的2021年成绩单，今天来说新三板挂牌企业的。

最近两三年，曾经火爆一时的新三板明显降温，不少圈内企业主动或被动摘牌离场。

它们之中，有少数成功实现转板。比如：已在深交所上市的龙利得、天元股份，在上交所上市的上海艾录，跻身北交所首批上市企业的方大股份。

有的在摘牌之后，继续为上市努力奋斗。比如：已经进入创业板上市问询阶段的南王科技，正在进行上市辅导的纸箱企业华英包装，一度有意在港交所上市的软包装企业诚德科技。

更多企业在摘牌之后，重新从台前走向幕后，很少再在行业中公开亮相。比如：被出版业上市公司新经典的关联企业收购了75%股权的奇良海德，利用数码印刷开展个性化包装定制的绿爱股份，来自深圳的烟包企业冠为科技等。

也有少数企业因为遇到经营困难，被动摘牌后处境未知。比如，同样来自河南的纸箱企业华丽包装、合版企业彩虹光，来自深圳的标签企业法兰智联等。

尽管很多企业摘牌离场，目前在新三板上至少仍有40余家以印刷包装为主业的挂牌企业。

其中，既包括像虎彩印艺这样的圈内一线大佬，也包括像汇源股份、柏星龙、天意有福、绿之彩、兴艺印刷、佳合科技、外贸印刷、人印股份等在各个领域具有一定影响力的企业。

还有很多企业，或许不是那么有名，但同样具备了相当实力。

接下来，三好同学就从在新三板挂牌的40余家圈内企业中，选取了26家2021年营收过亿元的规模领先者，扒一扒它们在疫情第二年里过得怎么样。

为什么以亿元为界？主要是因为：在以中小企业为主体的印刷圈，亿元营收是一个具有标志性意义的重要门槛。在整个印刷圈，营收过亿的企业只是极少数，往多了说也很难超过3000家。

也就是说，只要能做到一个亿，在全国近10万家印刷企业中就能排进前3%。

在新三板挂牌的圈内企业中，亿元企业又是多数。目前在新三板“印刷和记录媒介复制业”、“造纸和纸制品业”门类下，共有以印刷包装为主业的企业46家。

除了延期发布年报的豪能科技，还有45家。这45家企业中，有26家2021年营收超过了一个亿，它们的营收和利润都占45家企业的九成左右。

扒完它们，对在新三板挂牌圈内企业的情况，便基本上能了解个八九不离十。

看营收：26家全部上涨，整体增幅超两成

啰嗦了这么多，这26家企业的表现到底怎么样呢？先来看营收。2021年，新三板上26家亿元印刷包装企业共实现营收72.27亿元，同比增长22.38%。

不仅整体增幅可观，26家企业还全部实现营收正增长，没有一家出现下滑。这还是很不简单的。

其中，有3家企业同比增幅超过50%，另有4家超过30%，4家在20%-30%之间，8家在10%-20%之间，7家在10%以下。

26家企业中，营收规模最大的还是圈内大佬虎彩印艺，达到16.66亿元，同比增长18.94%。在虎彩的主要业务板块中，烟包类产品实现营收5.98亿元，同比增长20.99%；彩盒类产品实现营收4.14亿元，同比增长7.09%；个性化包装实现营收1.55亿元，同比增长128.27%。

尽管受到双减政策的意外冲击，出版类产品依然实现营收2.14亿元，微跌1.60%。影像类产品由于在年中进行了剥离，营收同比减少55.13%，为2354.04万元。

来自浙江台州，主要用环保纸塑做一次性餐具和餐饮包装的金晟环保，显示出良好的发展态势，营收同比增长36.05%，达到5.64亿元，仅次于虎彩。

来自天津，拥有蒙牛、玛氏、好丽友等大客户的汇源股份，实现营收5.03亿元，同比大涨73.73%，增幅位居26家企业之首。

26家企业营收排行榜（单位：万元）

三家同样正在谋求北交所上市的企业，营收规模都在4亿元上下。

来自深圳，以酒包装闻名的柏星龙实现营收4.26亿元，同比增长51.15%。

来自苏州，以彩盒纸箱和纸质展示产品为主打的佳合科技实现营收3.90亿元，同比增长1.75%。

来自广东佛山，为当纳利代工部分产品的绿之彩实现营收3.53亿元，同比增长20.68%。

来自广东江门，近年来发展很快的兴艺印刷实现营收3.51亿元，同比增长25.80%。

来自江苏无锡的软包装企业利特尔实现营收3.14亿元，同比增长6.95%。

总部位于广州，在全国拥有几十家门店的数码印刷龙头天意有福实现营收2.32亿元，同比增长34.58%。与佳合科技同处苏州，为宝洁、欧莱雅、雅诗兰黛、乐高等大牌做卖场展示道具的多宾陈列，实现营收2.02亿元，同比增长3.22%。

来自深圳，以烟包为主兼营社会包装产品的天大文控实现营收2.02亿元，同比增长16.42%。位于无锡，已被永发印务收购的药包企业外贸印刷实现营收1.82亿元，同比增长27.55%。

来自浙江衢州的烟用水松纸企业特美股份，来自广州以票据印刷闻名的人印股份，分别实现营收1.77亿元、1.74亿元，同比增长2.32%、13.79%。

来自天津的纸箱企业宏观世纪，来自温州的防伪标签、包装企业码尚科技，分别实现营收1.51亿元、1.47亿元，同比增长13.99%、12.84%。

位于广州横跨包装、票据、商业印刷的金冠科技，来自哈尔滨的药包企业鹏程新材，分别实现营收1.44亿元、1.40亿元，同比增长6.36%、4.60%。

位于苏州的包装企业同里印刷，来自安徽阜阳以酒包装为主的亚泰包装，分别实现营收1.35亿元、1.18亿元，同比增长69.60%、36.55%。

位于苏州的纸箱企业兴宇包装，来自佛山主营包装印刷和纸质玩具的丰高科印，分别实现营收1.16亿元、1.13亿元，同比增长17.47%、22.35%。

位于无锡的纸箱企业兴港包装，来自广西南宁主做纸浆模塑一次性餐具的侨旺纸模，分别实现营收1.12亿元、1.10亿元，同比增长18.61%、11.70%。

位于苏州的纸箱企业炫之彩，来自成都主打智能包装的天星股份，分别实现营收1.06亿元、1.01亿元，同比增32.86%、0.86%。

看盈利：11家净利超千万，3家出现亏损

这样一番扒下来，三好同学发现：来自广东、江苏的企业，在新三板亿元圈内企业中占据了绝对多数。26家企业中，有9家来自广东，8家来自江苏。

这一方面说明作为全国第一和第三印刷大省，广东、江苏领先一筹的产业实力；另一方面也说明两地企业具有更为进取的资本意识。

9家广东企业又分别来自广州、深圳、佛山、东莞、江门5个城市，8家江苏企业则有5家位于苏州、3家位于无锡。这些城市的印刷产业规模，在全国也都排名靠前。

此外，有3家企业来自浙江，两家来自天津，各有一家来自安徽、四川、广西、黑龙江。在营收全部向上的同时，新三板亿元圈内企业的盈利表现又如何？整体看来也相当不错。

26家企业共实现归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）1.54亿元，同比增长18.69%。

26家企业中，有23家实现盈利，净利润总额为3.01亿元；3家企业出现亏损，净亏损总额为1.46亿元。

同时，26家企业中，有14家利润向上。其中，有4家净利润增幅超过100%，3家增幅在40%-100%之间，5家增幅在10%-40%之间，剩下的两家则为同比减亏。

12家利润下滑。其中，有8家降幅超过20%，包括一家降幅超100%，3家降幅在40%-100%之间的企业。

从利润变动方向看，26家企业的分化还是十分明显的。

26家企业中，柏星龙、金晟环保分别占据利润榜第一和第二的位置。

2021年，柏星龙的净利润为4222.0万元，同比大涨88.63%；金晟环保为4212.81万元，同比微跌0.06%。与柏星龙一样正在筹备北交所上市的佳合科技、绿之彩，净利润分别为3543.49万元、2531.31万元，一家同比减少14.94%，一家同比增长23.35%，占据利润榜的第三、第四位。

26家企业净利润排行榜（单位：万元）

三家江苏企业利特尔、外贸印刷、同里印刷，净利润分别为1898.70万元、1563.86万元、1509.99万元，一家同比减少8.22%，另外两家同比增长18.28%、306.57%，在利润榜上位居第五到第七。

炫之彩、汇源股份、兴艺印刷、金冠科技4家企业的净利润也都超过1000万元，分别为1189.12万元、1145.72万元、1131.19万元、1003.40万元，同比增幅为46.74%、66.97%、11.32%、-34.29%，占据利润榜的第八到第11位。

23家盈利企业中，共有11家净利润超千万。其余12家企业中，码尚科技、天大文控、特美股份2020年净利润均在千万以上。

由于出现29.71%、43.37%、61.65%的同比大幅下滑，降至千万以下，分别为942.33万元、903.91万元、830.71万元。

药包企业鹏程新材净利润同比大涨2087.45%，由2020年的37.13万元升至812.10万元，增幅为26家企业最高。

天星股份、多宾陈列净利润分别为696.30万元、570.23万元，同比增长430.26%、19.08%。

人印股份、兴港包装净利润均有所下滑，分别为493.66万元、343.33万元，同比降幅为24.65%、9.53%。

兴宇包装、宏观世纪净利润分别为217.61万元、142.37万元，同比增幅为133.03%、11.90%。

侨旺纸模、丰高科印净利润均在百万以下，分别为87.06万元、68.57万元，一家同比大跌91.84%，一家同比减少20.82%。

3家出现亏损的企业是：亚泰包装、天意有福、虎彩印艺，净亏损额分别为543.41万元、2406.79万元、1.17亿元。

其中，亚泰包装为盈转亏，天意有福、虎彩印艺则处于连续亏损状态，但同比分别减亏29.56%、6.12%。

利润率：多数企业毛利率、净利润率下滑

2021年，26家亿元企业的营收同比增长22.38%，与36家圈内上市公司23.56%的营收增长率基本相当；净利润同比增长18.69%，比上市公司10.62%的净利润增长率高出8.07个百分点。尽管净利润增长更快，26家企业的利润率与36家上市圈内公司一样，均以下滑为主。

同时，相对于更加喜欢跨界的上市公司，这26家企业仍都专注于印刷包装主业，因而其利润率变化更能反映印刷包装行业自身的趋势。

从主要反映企业直接生产成本变化的毛利率来看，26家企业中，只有7家出现提升，另外19家则出现下滑。在这些企业中，毛利率超过30%的有3家：柏星龙、外贸印刷、多宾陈列，分别为35.22%、30.22%、30.06%，比2020年减少4.96个百分点、2.00个百分点、0.85个百分点。

同里印刷、炫之彩的毛利率分别达到29.55%、27.08%，同比均有所提升，分别增加6.81个百分点、1.26个百分点。

26家企业的毛利率情况

金冠科技、人印股份的毛利率同比分别减少2.57个百分点、7.27个百分点，降至26.74%、25.47%。天意有福的毛利率同比增加8.08个百分点，升至24.62%。

此外，还有4家企业毛利率超过20%：鹏程新材，为23.29%，同比增加1.53个百分点；兴港包装，为21.86%，减少5.08个百分点；天星股份、绿之彩均为20.06%，一个增加6.00个百分点，一个减少0.93个百分点，。

在毛利率低于20%的企业中，只有两家出现同比提升：丰高科印，增加1.49个百分点，为17.55%；兴艺印刷，增加1.86个百分点，为14.80%。

圈内大佬虎彩印艺和营收规模靠前的金晟环保，毛利率分别为19.12%、17.77%，同比减少1.07个百分点、5.40个百分点；营收大幅增长的汇源股份，毛利率为13.23%，同比减少4.85个百分点。

毛利率在10%以下的企业共有3家：两家纸箱企业宏观世纪、兴宇包装，分别为9.24%、6.33%，减少0.65个百分点、1.99个百分点；酒包企业亚泰包装，毛利率为9.23%，减少5.20个百分点。

从反映企业最终盈利能力的净利润率来看，26家企业中，有10家出现提升，16家出现下滑。

其中，炫之彩、同里印刷、柏星龙三家企业净利润率最高，分别达到11.25%、11.15%、9.90%。且同比均有所提升，分别增加1.06 个百分点、6.50个百分点、1.97个百分点。

天意有福、虎彩印艺两家企业净利润率最低，分别为-10.37%、-7.01%。由于两家企业在营收增长的同时均同比减亏，净利润率分别增加9.44个百分点、1.87个百分点。

26家企业的净利润率情况

其余五家实现净利润率提升的企业是：绿之彩、天星股份、鹏程新材、多宾陈列、兴宇包装，比2020年分别增加0.15个百分点、5.59个百分点、5.54个百分点、0.38个百分点、0.93个百分点，达到7.18%、6.90%、5.81%、2.82%、1.88%。净利润率下滑超过5个百分点的企业有三家：侨旺纸模、特美股份、亚泰包装，分别减少10.07个百分点、7.85个百分点、7.22个百分点，降至0.79%、4.70%、-4.60%。

从年报反映的情况看，26家企业利润率之所以以下滑为主，原因与圈内上市公司基本一致。主要都是原材料成本、人工成本（社保费用）、海外运输成本上涨等。

此外，由于体量相对较小，政府补贴等营业外收入的减少也对部分新三板企业的盈利能力有一定影响。

如此看来，在基本相同的外在环境之下，不排除少数企业能排除干扰走出独立行情，多数企业呈现出的发展态势却基本一致。

如今，疫情未散的2022年已经进入年中时段，众多圈内企业又将交出什么样的中期成绩单？不妨拭目以待。

就到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。