日前，从新三板转战北交所的上市公司柏星龙，披露了2022年业绩快报。

在刚刚过去的这一年里，柏星龙实现营收4.89亿元，同比增长14.66%；归属于上市公司股东的净利润4061.16万元，同比下降3.81%。

这样的表现怎么样？如果用惯常标准来衡量，这是典型的“增产不增收”，说不上十分理想。

可如果考虑到柏星龙以酒包装为主打，2022年在疫情之下白酒产量同比下降5.6%，能有这样的结果已经算是不错。

毕竟，疫情三年，圈内很多老板挂在嘴边的口头禅是“活下去”，而柏星龙不仅很好地活了下来，还成功上了市，净利润率即使出现下滑，也还有8.31%，远超行业平均水平。

同时，它还借上市融资之机加速工厂布局，计划在河北承德设立一家全资子公司，以增强在华北、东北市场的竞争力。

有报道评论说，柏星龙没有解释利润下滑的原因。在三好同学看来，这还需要解释么？

柏星龙就聊到这里。接下来，三好同学要说的是一个令人伤感的消息。

一家河南合版印刷企业破产清算

这则消息是前两天，三好同学在网上闲逛时，一不小心发现的：一家在圈内颇有名气的合版印刷企业，进入破产清算程序。

这家企业来自河南，十多年前三好同学曾到它位于郑州的工厂参观过。那时候，它刚刚买了新设备，正是蒸蒸日上的时候。

没想到，再次见到与它有关的消息，竟然会是“破产清算”。

从相关信息看，这家企业于2022年底与一家纸张贸易公司，共同向法院提起了自己的破产审查申请；2023年2月初，法院决定受理纸张贸易公司对这家企业的破产清算申请。

目前，这家企业的破产清算已经进入到接管和债权申报环节。

这家企业成立于20多年前，一步一步发展到今天并不容易。它的工厂原来在郑州，2017年前后搬迁到了郑州周边县市的一个印刷产业园。

网上的一份环评报告显示，它在印刷产业园内的新厂区占地面积达3.13万平方米，投资额1.5亿元，预计投产日期为2018年3月。

项目建成后产能为：年产出版物类产品2800万套，包装类产品3700万套，宣传页、海报等其他类印刷品5300万套。

从官方微信上的信息看，其主要产品则包括：宣传单页、名片、不干胶、纸杯、宣传画册、手提袋、无纺布袋、无碳联单等，属于商务、合版印刷企业的典型配置。

项目的主要生产设备包括：不同型号的海德堡胶印机7台、小森胶印机两台、CTP设备5台、标签印刷机两台，以及配套的裁切机、胶订机、骑马订机、上光机、折页机、锁线机、捆扎机等等。

不知道，这些是不是这家企业全部的生产设备。不过，即使只有这些设备，其实力也相当不错。

与大多数遭遇困境的企业一样，这家企业也是在资金链上遇到了问题。

这一点从它近一年时间，涉诉数量明显增多，且多是由于借贷、抵押、融资租赁、货款支付、劳动报酬纠纷等便可见一斑。

目前，这家企业作为被执行人公开可见的案件有十余起，单笔执行金额低的不足万元，高的200多万元。

同时，像多数破产清算案一样，由于未能履行部分判决，这家企业有高管被限制消费。

目前，这家企业的官网已经无法打开，官方微信号停留在2021年5月，其名下一处建筑面积达1.4万平方米的厂房，则以1600万元的价格，在2022年11月完成了司法拍卖。

三好同学不知道这家企业高峰期规模有多大，但有信息显示其员工数量一度达到200多人，依此推算年营收一两个亿完全有可能。

这三年商务合版企业压力更大

这家企业为什么会走到破产清算这一步？从目前公开可见的信息，很难厘清它遭遇困境的真正原因。

不过，有一点不容不容忽视：过去这三年，商务合版印刷企业面临的压力比多数圈内企业都要大。

比如，从规模以上企业来看，这三年印刷圈营收和利润总额的跌幅并不是很大：2020年，两项指标分别同比下降5.2%、5.7%；2021年，双双反弹，分别同比增长10.3%、0.4%；2022年，再度下跌，降幅分别为1.5%、3.7%。

虽然没有靠谱的统计数据，三好同学却相信：多数商务合版印刷企业的营收、利润表现，都很难达到规模以上企业的平均水平，差距可能还很大。

为什么这么说？

首先，这与合版印刷的产品定位有关。合版印刷的产品，多服务于线下商务交流和市场营销活动。而在疫情之下，线下商务交流、市场营销活动大幅减少，对相关印刷品的需求自然就会受到影响。

就像三好同学以前经常说到的，餐饮、旅游、会展、大型活动等行业在疫情下陷入停滞、半停滞状态，便会直接冲击对商业印刷类产品的需求。

三好同学新近发现一组数据：2020年、2021年，我国线下展览总数分别为5408场、5495场，与2019年的11033场相比均是腰斩。

由此不难想象，与展览有关的印刷需求会受到多大影响。

其次，还与合版印刷的商业模式有关。三好同学以前说过，合版印刷企业之所以能够越做越大，得益于三点：一是高效率、低成本的生产模式，二是基于互联网的远程接单能力，三是不断提高的产品交付效率和不断压缩的交付周期。

这三点保证了优势合版印刷企业覆盖的市场半径不断延伸，从而为其带来源源不断的增量订单。

问题是：过去这三年，出于疫情防控的需要，区域间人员和货物流动效率大幅降低。

合版印刷企业不仅面临因疫情随时可能停产、半停产的挑战，即使生产完成的订单，也很有可能难以顺利、按期交付到客户手中。

这样的情况多了，客户为稳妥起见，便可能转向周边工厂寻求生产支持，合版印刷企业的订单便会被分流。

第三，合版印刷企业可能面对更大的现金流压力。与主要面向大客户的书刊、包装印刷企业不同，合版印刷企业主要面向小客户、小订单，绝大多数订单都没有账期，而是以现付，甚至预存的方式完成交易。

在正常的市场环境中，这能够显著降低财务成本，是合版印刷企业独特的竞争优势之一。

然而，没有账期也就意味着没有可以作为缓冲的应收账款。一旦由于疫情等突发因素，导致销售、生产、交付陷入停滞半停滞，现金流入便会随之大幅减少。

这时，如果企业有充足的现金储备，还可以应付工资、货款、贷款、借款、房租、融资租赁费用等刚性支出。

如果现金储备不足，就有可能遭遇现金流危机，甚至陷入无力还债、破产清算的境地。

从相关信息看，这家企业在疫情前两三年刚刚进行了搬迁和工厂建设，这很有可能使其本来就面临一定的资金压力，而疫情则点燃了导火索。

商业印刷市场明显回暖

目前，疫情虽然还没有完全结束，但基本上已经成为过去时。

后疫情时代，印刷市场将会怎样走？就大趋势而言，向好、回暖，出现恢复性增长，基本上是确定的，不存在太大疑问。

只不过，不同细分市场感受到的温度和回暖的速度可能并不一致。

比如，三好同学听闻，春节开工后珠三角地区部分外向型企业订单情况不是十分理想，这对直接面向海外市场或依托于下游客户间接出口的印刷企业，难免会有一些冲击。

在受益于美元对人民币升值，收获了2022年的好年景后，它们可能面临一定的挑战。

对商业印刷市场和合版印刷企业来说，回暖的趋势则是毋庸置疑的。

首先，商业印刷是一个典型的内需型市场。随着后疫情时代，各种线下商务交流、市场营销活动恢复正常，对商业印刷品的需求正逐步回升至正常水平。

其次，商业印刷的部分下游行业，在疫情下受到的冲击最大，恢复反弹的力度也最为可观。

比如，餐饮和会展行业，在春节之后都出现了人员爆棚的局面。

以2月26日刚刚结束的北京图书订货会为例，到过现场的人大多都有一个感受：人多。据报道，参展规模为历届之最，观众数量超过10万人次，为近年来少有。

很多搞书刊印刷的老板，也从全国各地赶来参会，以感受出版市场的风向。

第三，影响产品跨区域交付的各种突发性、偶然性因素不复存在，成本、效率重新成为决定订单流向的主导性因素，合版印刷企业跨区域聚合订单的竞争优势快速恢复。

实际上，在春节前后，已经有主做商业印刷的朋友表示，订单量较疫情高峰期快速恢复，回暖迹象明显。

后疫情时代，市场在回归常态，老板们的心情却可能不尽相同。

因为过去这三年，有的企业继续稳步发展，有的受创较轻，有的受创较重，还有极少数倒在了黎明前。

所以，当重新面对没有疫情的市场环境，有的老板要发力，有的老板要疗伤，还有极少数失去了站上赛道的机会，心情自然是悲喜自知。

说了这么多，怎样看待疫情对印刷市场的长期影响？至少在商业印刷市场，疫情可能加速了早已存在的存量整合趋势。

即使原来共同改写了商业印刷市场竞争格局的合版印刷企业，现在也面临着优胜劣汰的压力。

至于，谁能在存量竞争中最终胜出，外部大环境只是一方面，更重要的还是企业自身的定力和基本功。

好了，就说到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。