这两天，看到了北京和上海印刷和记录媒介复制业（简称“印刷业”）规模以上企业的半年成绩单。

上半年，北京印刷业规模以上企业实现营收64.75亿元，同比下降1.8%；利润总额4.08亿元，同比增长0.1%。

与1-5月相比，营收增幅由正转负，收窄了3.9个百分点，利润总额增幅大幅收窄25.9个百分点。

上海印刷业规模以上企业实现营收99.93亿元，同比增长2.8%；利润总额4.32亿元，同比增长1.1倍。

与1-5月相比，营收增幅收窄1.1个百分点，利润总额增幅收窄1.1倍。

显而易见，在上半年收官的6月里，北京、上海印刷业规模以上企业都遭遇了一些挑战。

三好同学算了一下：6月，北京印刷业规模以上企业实现营收11.67亿元，利润总额6277万元；上海印刷业规模以上企业实现营收17.60亿元，利润总额0.80亿元。

2023年6月，北京印刷业规模以上企业实现营收13.93亿元，利润总额1.35亿元；上海印刷业规模以上企业实现营收18.42亿元，利润总额1.02亿元。

如果不考虑统计口径可能存在的微小差异，北京和上海印刷业规模以上企业在6月的营收和盈利，相对去年同期都有所下滑。

身处两地的老板，你感受到市场的压力了么？

京沪两地印刷业规模以上企业的运行状况，就聊到这里。

接下来，三好同学要说的是一家很特别的企业：它位于美国，主营餐饮包装，由来自中国台湾的旅美华商创办，还在纳斯达克上了市。

做餐饮包装的Karat

三好同学所说的这家企业，英文名为：Karat Packaging Inc. 由于找不到对应的中文译名，不妨就称它为Karat包装公司。

Karat公司注册地位于美国特拉华州，是一家地地道道的美国企业。其前身于2004年开始从事一次性餐饮包装销售，早期以分销为主，后来于2014年正式在美国进行生产。

2018年，Karat公司才正式成立；2021年4月，就在纳斯达克上了市。

截至2023年末，Karat公司全职员工数量达到778人，已经算是相当可观。

作为一家美国企业，Karat公司有一位华人创始人——来自中国台湾的俞宗明，还有一个以华人为主的高管团队。

Karat公司的主要产品是一次性餐饮包装，具体说来包括：食品和外卖容器、袋子、杯子、吸管、刀叉勺等等，产品与三好同学以前说过的家联科技、合肥恒鑫、众鑫环保、富岭科技、新天力等国内企业有些类似。

这些企业与Karat公司不仅产品类似，还可能存在竞争关系。

因为这五家企业中，除了新天力，外销在营收中均占据了相当比重，外销的主要目标市场又都是美国。

当然了，它们与Karat公司之间也存在合作的机会与可能。因为Karat公司越来越倾向于分销，而不是自主制造。

在年报中，Karat公司自称为：一家快速成长的专业化一次性餐饮包装产品分销商和精选制造商。

2023年，分销在Karat公司营收的占比由上一年度的74%提升到80%，自主制造在营收中的占比则由上一年度的26%下降到20%。

这主要是由于在美国进行生产的劳动力和运营成本上升，Karat公司通过增加进口，缩减自主生产，转向更加轻资产的运营模式。

这么看来，中国制造在一次性餐饮包装市场的竞争力还是很强。

因为在美国市场销售的很多一次性餐饮包装产品，不管纸质的，塑料的，还是其他可降解生物制品，都是由家联科技、合肥恒鑫、众鑫环保、富岭科技这样的中国企业制造的。

Karat公司的创始人俞宗明，原本并不从事包装业务。他于2000年左右将在台湾十分流行的珍珠奶茶引入美国，原本只打算开发华人市场，没想到却引发了北美的珍珠奶茶开店热潮。

抓住了商机的俞宗明，从开店卖奶茶转向销售珍珠奶茶原材料，并创立了Karat公司制造销售杯子、吸管等奶茶包装材料。

现在，Karat公司的包装产品早已不局限于奶茶市场，而是面向更广阔的领域，如快餐连锁、外卖等。

年报显示，其主要客户和销售渠道包括：经销商、全国和区域连锁餐饮品牌、零售和在线销售。

2023年，在其4.06亿美元，约合人民币28.73亿元的营收中，四类客户和销售渠道的占比分别为56.28%、22.10%、15.10%、6.52%。

为了满足客户定制化的需求，Karat公司还可以按要求在餐饮包装上印制个性化的图文信息。

Karat公司的硬实力

相关报道显示，早在2016年，Karat公司的前身便已经是美国第五大一次性杯子制造商，并且连续几年被评为美国5000家增长最快的私人企业之一。

如今，Karat公司的销售规模相对2016年翻番有余，不知道其在美国一次性杯子领域的排名是否有所提升。

无论如何，作为一家专业的一次性餐饮包装分销和制造企业，Karat公司的硬实力都还是不错的。

三好同学从专业财经网站扒到了，2017-2023年Karat公司的主要财务数据。

没错，作为上市主体的Karat公司成立于2018年，网站给出了其2017年的财务数据。

按惯例，先来看资产。2017-2023年，Karat公司的总资产稳步提升，实现了大幅扩张。

2017年末，总资产为6409万美元；随后三年，分别同比大幅增长49.80%、38.94%、35.76%，到各年年末达到9601万美元、1.33亿美元、1.81亿美元。

自2021年上市以来近三年，同比增幅反倒有所降低，分别为14.63%、21.48%、9.60%，到各年年末达到2.08亿美元、2.52亿美元、2.76亿美元。

2023年末相对2017年末，其总资产累计增长3.31倍。

Karat公司资产的情况（单位：亿美元）

相对于总资产的平稳增长，Karat公司归属于母公司股东权益（简称“净资产”），在上市后实现了大幅跃升。

2017年末，净资产为1070万美元，随后三年，分别同比增长31.03%、12.27%、105.84%，到各年年末为1402万美元、1574万美元、3240万美元。

2021年上市后，到年末同比暴涨279.32%，升至1.23亿美元。

最近两年，分别同比增长15.30%、8.75%，到2023年末为1.54亿美元，相对于2017年末增长13.40倍。

上市前的2020年末，Karat公司的资产负债率达到77.99%；上市后的2021年末，大幅下降至36.40%。

这主要应该归功于上市带来的变化。

再来看营收和盈利。2017-2022年，Karat公司的营收连续保持两位数以上，且全部高于15%的快速增长。

2017年，营收为1.40亿美元；随后三年，分别同比增长25.20%、28.22%、31.39%，达到1.75亿美元、2.25亿美元、2.96亿美元，三年时间翻了一番还要多。

2021年，同比增长23.25%，达到3.64亿美元；2022年，增速降至20%以下，但仍有16.14%，达到4.23亿美元。

2023年，出现近年来唯一一次下滑，同比下降4.09%，降至4.06亿美元，相对2017年增长1.90倍，按年末汇率约合人民币28.73亿元。

Karat公司营收和盈利的情况

与营收类似，Karat公司归属于母公司股东净利润（简称“净利润”），自2017年以来同样只出现过一次同比下滑。

2017年，净利润为455万美元；2018年，同比暴跌99.54%，降至2万美元，濒临亏损。

2018年，同比暴涨81.10倍，达到172万美元；2019年，再涨9.16倍，达到1752万美元。

随着基数的提高，同比增速恢复正常，2021年和2022年分别为18.61%、13.81%，净利润达到2078万美元、2365万美元。

2023年，尽管营收下滑，净利润却同比大涨37.29%，达到3247万美元，相对2017年增长6.14倍，约合人民币2.30亿元。

最后来看利润率。2017-2023年，Karat公司的毛利率走势良好，在波动中整体向上。

2017年，毛利率为29.49%；2018年，降至区间低点24.77%。

自2019年以来，除了在2021年出现小幅回落，其余年度均同比有所提升，到2023年达到37.73%，为近年来高点，比2017年增加了8.24个百分点。

Karat公司利润率的情况

Karat公司净利润率的走势与毛利率类似，但波动幅度更大。

2017年，净利润率为3.25%；2018年，降至只有0.01%；2019年，反弹至0.77%。

2020年，大幅改善，升至5.93%；经过随后两年的5.71%、5.59%，到2023年达到8.00%，比2017年增加了4.75个百分点。

中美餐饮包装企业利润率差别有多大？

作为一家由华人在美国创办经营的包装企业，Karat公司的利润率算是什么水平？

从毛利率看，应该说相当不错：过去七年最低24.77%，最高37.73%，跟国内多数圈内上市公司比都不逊色。

至于净利润率，2017-2019年三年应该说相对偏低，2020-2022年升至5.5%-6.0%区间已然算是不错，2023年8.00%的水平则堪称优秀。三好同学更好奇的是：跟国内同样做餐饮包装的企业相比，Karat公司的利润率是高还是低？

以Karat公司为参照，可以与它对比的是近年来意气风发，已经或正在准备登陆资本市场的国内餐饮包装企业。

比如，前面提到的家联科技、新天力、众鑫环保、富岭科技。

这四家企业全部以一次性餐饮包装产品为主打，只不过有的侧重纸质产品，有的侧重塑料产品，有的侧重纸浆模塑产品。

而且，四家企业的总部全部位于浙江。

由此不难看出，浙江企业在国内一次性餐饮包装领域占据了举足轻重的地位。

三好同学扒了一下，已经上市的家联科技，2023年实现营收17.21亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）4.54亿元，毛利率为19.23%，净利润率为2.64%。

正在申请新三板挂牌的新天力，2023年实现营收10.22亿元，归属于申请挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）5777.40万元，毛利率为18.78%，净利润率为5.65%。这两家企业，无论毛利率，还是净利润率，与Karat公司都有明显差距。

中美餐饮包装企业利润率对比

已经成功过会，正在等待上市的众鑫环保和富岭科技，均未披露2023年全年业绩。

从2023年上半年看，众鑫环保实现营收6.05亿元，归属于母公司所有者的净利润（简称“净利润”）9863.32万元，毛利率为29.21%，净利润率为16.31%。富岭科技实现营收8.09亿元，净利润9835.72万元，毛利率为25.61%，净利润率为12.16%。与Karat公司全年数据做对比，两家企业均是毛利率有差距，净利润率有优势，优势还很明显。

这样一番比较下来，在美国做一次性餐饮包装的Karat公司，毛利率明显领先于国内四家同行，至于净利率则处于四家企业中间，高于两家，低于两家。三好同学以前扒当纳利等美国书刊、商务印刷企业的财报，总感觉在美国搞印刷挺苦的，经常只有一两个点、两三个点的净利润率，不时还会出现亏损。近来连着扒了三四家美国包装印刷企业的财报，才发现它们的净利润率其实并不比咱们差，实耐格、美国包装、加意包装2023年的净利润率分别为7.00%、9.81%、7.67%。

再加上Karat公司的8.00%，在美国干包装印刷是不是还不错？有没有老板也想到美国开一家包装印刷厂？

好了，就说到这里。最后，还是祝各位老板好运吧。