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变局继续!这家烟包印刷企业作价1.9亿,出售主力子公司股权。及这些烟包企业如何转型求变?
印刷企业家2024-10-24浏览量:827

10月11日,在上交所上市的烟包印刷企业永吉股份发布业绩预增公告。

前三季度,永吉股份预计实现归属于母公司所有者的净利润(简称“净利润”)约1.15亿-1.35亿元,同比增加89.99%-123.04%。

预计实现扣非后净利润1.03亿-1.23亿元,同比增加76.61%-110.90%。

永吉股份在公告中表示,净利润增长主要有四点原因:

一是澳洲子公司医用大麻业务收入、利润实现同比翻倍式增长;

二是贵州省外烟标印刷业务收入同比实现净增长;

三是2023年二季度受烟标二维码升级改版影响未能实现盈利,今年无此类影响;

四是公司认购的私募基金因二级市场波动导致公允价值变动收益增加。

也就是说,永吉股份前三季度盈利大涨,是烟包印刷主业与海外大麻业务双双向上,以及基金投资收益增加共同导致的结果。

其中,第四点所说的“二级市场波动”导致的公允价值变动收益增加,想来主要受益于国庆节前三个交易日A股的突然暴涨。

由此看来,在这一轮股市暴涨中,圈内上市公司的收获还是蛮大的,不仅市值提升,公司的业绩也有可能受益。

盈利暴涨的永吉股份,就聊到这里。

接下来要说的,还是一家烟包印刷企业:来自安徽安庆的集友股份。

集友股份出售主力子公司股权


在永吉股份发布业绩预增公告的同一天,集友股份也发布了一则公告,核心内容是:拟作价1.90亿元出售旗下全资子公司安徽集友纸业包装有限公司(简称“集友包装)100%股权。

其中,99%股权出售给太湖县永源科技实业发展有限公司,交易对价为18810万元;1%股权出售给太湖勇新包装科技有限公司,交易对价为190万元。

作为本次交易的主要接盘方,太湖县永源科技是一家由安徽太湖经济开发区管理委员会间接控股的国有企业,成立于2024年9月29日,专为本次收购而设。

将被出售的集友包装成立于2004年4月,位于安徽合肥,以烟用接装纸、烟用封签纸等集友股份的传统优势产品为主打。

公告显示:截至2024年7月底,集友包装的资产总额为2.34亿元,净资产为1.72亿元,资产负债率只有26.62%。

2023年,集友包装实现营收2.04亿元,净利润5554.49万元,净利润率为27.24%;2024年前7个月,实现营收1.02亿元,净利润3141.37万元,净利润率更是高达30.86%。

集友包装的主要指标(单位:万元)

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结合年报来看,集友包装毫无疑问是集友股份最重要的子公司。

2023年,集友股份实现营收6.63亿元,归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)1.17亿元,集友包装的占比分别为30.78%、47.61%。

在集友股份2023年年报给出的9家主要控股参股子公司中,集友包装的营收和盈利规模遥遥领先。

位居其后的是集友股份持股69.96%的曲靖麒麟福牌印刷有限公司,实现营收3866.29万元,净利润427.10万元。

值得注意的是,在有关转让集友包装股权的公告中,集友股份同时披露,于2024年7月25日签订协议,将其持有的麒麟福牌的全部股权作价4630万元,转让给了云南新风尚包装有限公司。

也就是说,在短短两个多月时间里,集友股份毅然决然地决意出售了两家最重要子公司的股权。

其中,麒麟福牌的股权,还是集友股份于2018年以4583.82万元的价格收购的。

它为什么要这样做?

公告是这样说的:本次交易系公司根据卷烟包装印刷业务量大幅下降的经营形势做出的审慎决定,通过转让集友包装100%股权,有利于盘活卷烟包装印刷相关的资产,提高公司资产运营效率。

烟包业务量为什么大幅下降?

主要又是由于:公司自2023年起,在卷烟包装材料的招投标过程中中标业务量较少。

实际上,在今年6月举行的2023年度业绩说明会上,集友股份已经表示,未来面临卷烟包装印刷业务量大幅下降的情况,将加快开拓社会包装印刷业务。

在4月中旬,集友股份还曾发布公告表示,拟终止计划投资总额2.90亿元的募投项目“太湖生产基地升级改造暨新建年产50万大箱烟标生产线建设项目”。

理由同样是:未来面临卷烟包装印刷业务量大幅下降的情况。

集友股份上市这些年


从终止大型募投项目,到接连出售两家最重要子公司股权,集友股份近一两年在烟包印刷业务方面显然采取了收缩策略。

这未免有些令人唏嘘。

因为在登陆上交所七八年以来的大部分时间里,集友股份一直表现得十分进取,成功实现了营收规模的倍增。

2017年1月,集友股份成功登陆上交所。当时,它创造了一个纪录:从首次预披露招股书到正式敲钟上市,仅用时7个月零7天。

这主要受益于证监会实行的证券扶贫政策——对注册地在贫困地区且满足一定条件的企业申请IPO,实行“即报即审、审过即发”。

上市前夕的集友股份利润率很高,但体量并不是很大:2016年,其营收为1.87亿元,净利润为5280.38万元,净利润率达28.21%。

即使在大佬不多的圈内上市公司中,集友股份1.87亿元的营收规模也只能排在最后一两名。

上市之后,集友股份很快就显示出了清晰的战略远见:打破原本主打烟用接装纸的产品局限,进军主流烟包印刷市场,并藉此实现了令人瞩目的快速增长。

2017年,也就是上市第一年,实现营收2.34亿元,同比增长24.94%。

这一年6月,集友股份决定变更部分募集资金投向,斥资1.26亿元建设烟包生产线。

这标志着其开始加大参与主流烟包印刷市场的力度。

2018年一开年,集友股份就凌厉出手,先是以4583.82万元的价格收购麒麟福牌69.96%的股权,后又斥资1.30亿元收购烟包印刷企业陕西大风印务100%股权。

当年,集友股份的营收一举达到4.58亿元,同比暴涨96.00%。

其中,麒麟福牌、大风印务的贡献分别为4291.00万元、7603.96万元。

2019年,集友股份的增长潜力进一步释放,实现营收6.71亿元,同比增长46.49%。

其中,烟用接装纸业务的贡献为3.16亿元,占比降至50%以下;主流烟包产品的贡献为3.47亿元,占比达到51.63%。

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集友股份的营收(单位:亿元)

2020年,集友股份的营收同比下降30.88%,降至4.64亿元。

这主要受疫情及2019年底市场形势突变,部分烟包产品招标执行价格下降影响。

2021年,集友股份重回增长轨道,实现营收7.04亿元,同比大涨51.60%。

2022年,继续向上,同比增长17.65%,达到8.28亿元,相对上市前的2016年增长3.42倍,实现倍增再倍增。

2023年,实现营收6.63亿元,同比下降19.98%。


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集友股份的净利润(单位:万元)

在营收体量快速放大的同时,集友股份的净利润也在波动中实现了不错的增长。

上市前的2016年,为5280.38万元;随后三年,同比增幅分别达到87.78%、16.39%、74.76%,到2019年达到惊人的2.02亿元,净利润率为30.04%。

2020年,伴随着营收下滑,净利润同比下降64.41%,降至7177.73万元。

随后两年连续反弹,同比增幅分别为90.71%、21.94%,到2022年达到1.67亿元。

2023年,同比下降30.10%,降至1.17亿元,与营收走势同频。

即便如此,集友股份2023年的净利润相对2016年,依然增长了1.21倍。

这些烟包企业如何转型求变?


2024年上半年,集友股份实现营收2.84亿元,同比下降5.65%,降幅并不算大。

那它为什么还会说,“未来公司面临着卷烟包装印刷业务量大幅下降的情况”?

究其根本,这还是与始于2019年底的这一轮烟包市场变局有关。

三好同学以前就说过,这一轮烟包市场变局主要表现为两点:

一是烟包市场招投标价格的明显下行;二是烟包印刷企业与各省中烟公司之间原本稳固的合作关系出现松动,市场竞争趋于激烈。

烟包印刷是典型的大客户主导型市场,部分企业由于在大客户招标中失手,不得不面对巨大的转型求变,甚至是生死存亡的压力。

这些年来,从圈内上市公司看,烟包市场变局带来的招投标和业务流失压力,在原本由长荣股份控股的力群印务身上率先显现。

随后,原贵联控股、现力图控股旗下主力子公司之一深圳科彩印务,金时科技旗下主力子公司金时印务,以及原东风股份、现东峰集团的烟包印刷业务,也遭遇了类似的挑战,劲嘉股份来自烟包印刷业务营收,相对高峰期也有明显下滑。

面对市场变局带来的经营压力,各家企业如何转型求变?

其中,力图控股选择将烟包印刷业务集中到另一家子公司蚌埠金黄山凹版印刷有限公司进行生产,科彩印务大概率已经终止了印刷业务。

金时科技则宣布印刷业务停产,并于今年8月公告表示,拟以3亿元的价格出售金时印务100%的股权。

在这之前,金时科技已经开始布局以超级电容炭及超级电容器、储能设备、储能消防等为主的新能源储能业务。

今年上半年,金时科技来自印刷业务的营收归零,来自储能业务的营收达到3737.99万元。

东风股份则可以说是未雨绸缪,早在2019年,当其烟包印刷业务仍处于高峰期时,便通过收购开始布局药包业务。

2021年,东风股份又提出加速向高景气、高估值水平赛道转型,包括新能源、高端食品包材、高端药品包材等产业方向。

自2022年开始,东风股份还通过一系列资本运作,累计获得从事锂电池隔离膜业务的深圳博盛51.57%的股权,并一度计划斥资数亿元对其实现100%控股。

今年上半年,由东风股份更名而来的东峰集团来自药包业务和膜类新材料的营收,分别为3.31亿元、1.52亿元,各占总营收的48.02%、22.09%。

在陆续转让部分子公司股权后,来自烟包业务的营收为6935.59万元,占总营收的10.06%。

面对市场变局,劲嘉股份在转让部分烟包类子公司股权的同时,同样开始加大在新能源、新材料领域的布局,于2023年成立了深圳劲嘉新源科技集团有限公司和深圳劲嘉聚能科技有限公司。

同时,劲嘉股份还将海外烟包市场作为重要增长点。

一番梳理下来不难发现,在这一轮烟包市场变局中,不管是被动应对,还是主动求变,新能源、新材料都成为相关企业转型发展的重要方向。

金时科技、东峰集团、劲嘉股份的选择,大都聚焦在这一新兴赛道上。

未来,这一轮烟包市场变局还将如何演进?部分圈内企业的转型求变会取得什么样的成效?不妨拭目以待。

就到这里。最后,还是祝老板们好运吧。


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