在《大赚大亏、跌宕加剧。鸿兴、济丰、隽思、嘉耀、力图…，港股上市印刷企业2024成绩单》中，刚刚说过全国印刷和记录媒介复制业（简称“印刷业”）规模以上企业2025年开局情况：1-2月，实现营收972.4亿元，同比下降0.5%；利润总额36.8亿元，同比下降13.0%。

在2024年全年同比下降10.4%的基础上，2025年开局利润总额又出现13.0%的下滑，自然反映了很多圈内老板面临的十分现实的盈利压力。

不过，在整体下跌的情况下，不同区域企业的表现并不一致。

比如，1-2月，北京印刷业规模以上企业实现营收17.69亿元，同比增长1.9%；利润总额8405万元，同比增长17.1%。

上海印刷业规模以上企业实现营收31.67亿元，同比下降3.0%；利润总额1.61亿元，同比增长25.3%。

京沪两地印刷业规模以上企业营收表现不一，利润总额却双双实现上涨，而且可以说是大涨。

当然了，京沪两地印刷业规模以上企业整体盈利规模偏小，容易受到少数企业业绩跌宕的左右，对全国整体走势的影响也相对有限。

在各省市中，对全国印刷业规模以上企业整体走势影响最大的，自然还是要首推第一印刷大省广东。

2025年开局，广东印刷业规模以上企业的走势又如何？简单说来，不是十分乐观。

1-2月，广东印刷业规模以上企业实现营收180.54亿元，同比增长0.4%；利润总额2.54亿元，同比暴跌63.3%。

在营收走势强于全国整体水平的情况下，广东印刷业规模以上企业利润总额同比暴跌超六成，这应该是影响全国印刷业规模以上企业盈利表现的主要原因之一。

三好同学简单算了一下：1-2月，广东印刷业规模以上企业实现的营收，在全国总量中的占比为18.57%，利润总额占比却只有6.90%。

也就是说，2025年开局，广东印刷业规模以上企业在盈利方面，的确遭遇了比其他地区同行更大的压力。

三好同学还扒了一下2019年以来，广东印刷业规模以上企业历年的开局表现。

如果不考虑每年纳入统计企业数量和范围的变化，仅就数值而言，2019-2025年历年1-2月，广东印刷业规模以上企业营收的高点出现在2022年，为193.71亿元；低点出现在疫情爆发之初的2020年，为123.65亿元。

2025年仅次于2022年，在7年中位居第2位，比2019年高出15.72%。

也就是说，广东印刷业规模以上企业2025年开局的营收表现并不算弱。

广东印刷业规模以上企业的营收（单位：亿元）

同期，广东印刷业规模以上企业的盈利走势，则可以说是跌宕起伏。

同样仅就数值而言，2019-2025年历年1-2月，广东印刷业规模以上企业利润总额的高点出现在2024年，为6.95亿元；低点出现在2023年，为-0.93亿元。

2025年仅高于2023年和疫情爆发之初的2020年，在7年之中位居第5，比2019年低了58.50%。

这进一步凸显了，广东印刷业规模以上企业在2025年开局意外面临的盈利压力。

广东印刷业规模以上企业的利润总额（单位：亿元）

盈利压力在利润率上，体现得更为清晰。

2019-2025年历年1-2月，广东印刷业规模以上企业利润率的高点出现在2019年和2024年，同为3.9%；低点出现在2023年，为-0.5%。

2025年的1.4%，则仅高于2023年，在7年中位居第6，比2019年低了2.5个百分点。

广东印刷业规模以上企业的利润率

开局盈利承压，怎样看广东印刷业规模以上企业2025年全年可能的盈利走势？

首先，不能否认，开局利润大跌反映了当前广东印刷业面临的一些现实压力。

比如，1-2月，全国对外出口额按人民币计价同比增长3.4%，广东对外出口额却同比下降了4.3%。

对很多直接或间接出口的广东印刷企业来说，这难免会有或大或小的冲击。

其次，从当前的对外贸易环境看，广东印刷业在2025年全年面对的挑战可能会比其他地区更大。

这其中，特朗普胡乱挥舞的关税“大棒”是最大的变数所在。

虽然部分印刷品在豁免之列，在税率超过100%的“对等关税”之下，很多外向型印刷企业已经陷入焦虑之中。

第三，对广东印刷业的韧性也应该抱有足够的信心。

自2018年以来，随着贸易保护主义的抬头，对外贸易环境一直都不平静，期间还叠加了疫情因素的冲击，但广东印刷业都有惊无险地扛了过来。

2025年的市场和行业环境可能更复杂、多变一些，但从全年来看，广东印刷业规模以上企业利润总额的同比增速，大概率会低开高走，走出一条上行曲线。

问题其实在于：当全年收官时，利润总额同比增速有多大概率能转负为正？

就到这里。最后，还是祝老板们好运吧。