2010年被业内定义为经济形势“最为复杂的一年”。如今已经棋到中盘,形势似乎更为复杂,弈者也愈加如履薄冰。

　　国务院总理温家宝昨日称,当前国内外经济形势仍然极为复杂,中国经济正朝着宏观经济调控的预期方向发展,中国将保持宏观经济政策的连续性和稳定性。

　　本周二,世界大型企业联合会表示,修正其对中国经济前景的看法,并将其两周前公布的中国4月领先经济指数从此前公布的增长1$.$7%大幅下调至增长0$.$3%。不过,该联合会昨日作出更正:此次下调是属于计算错误。

　　值得关注的是,近日温家宝总理连续两次召集经济专家和企业界人士的座谈会上,很多专家认为,目前来看,中国经济的增速步入回落期已是不争的事实。而由于当前我国经济运行尚未根本好转,下半年宏观经济政策的基本方向不能变,否则将会带来经济下行风险。

　　经济增速回调成大势

　　越来越多的业内人士开始担忧中国经济减速,甚至有专家表示,今年第一季国内生产总值(GDP)较上年同期成长11$.$9%,将是中国今年经济增速的顶峰。

　　决策层对于经济形势复杂性不断预警。昨日,央行在其网站发布新闻稿又称,2010年中国经济面临的有利因素增多,国民经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势,但也面临国内外复杂局面的挑战。

　　温家宝6月初在日本东京也表示,全球经济仍易受到主权债务风险的冲击,且存在二次衰退的可能,必须密切观察形势,做好预防“二次探底”准备。

　　“上一轮经济危机未能调整到位,经济确实存在二次探底的可能性”,针对诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼近日对全球经济发出的警告,独立经济学家谢国忠也作出了预警。

　　中国社科院一位专家在接受南方日报记者采访时表示,中国经济增长速度的下降不仅源于决策层紧缩货币政策,还来源于收紧的财政政策以及不断向房地产市场挥舞的降温大棒。除此之外,限制向负债过多的地方政府发放高风险贷款,加上全球需求的不确定性,尤其是负债累累的欧元区的经济风险均抑制中国经济增长。

　　也有人士认为,决策层的一些措施有可能会使经济出现软着陆,而非硬着陆。中国社科院宏观经济研究室主任张晓晶就持有这样的观点。他预计,中国2010年经济成长率在10%左右。他认为,“今年GDP成长率基本上不可能低于9%。”

　　国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣在接受采访时表示,“下半年中国经济增速将出现一定程度回调,但不会‘二次探底’。”相对于一季度较高的同比增速,后几个季度增速会有所放缓,但这只是经济增速在高位上的调整。

　　在谢国忠看来,即使出现二次探底也会是渐进式的,原因有二:首先,欧洲政府不会再让银行破产,雷曼兄弟倒下时曾引发信用危机,他们不敢重蹈覆辙；其次,中国和美国很可能推迟退出刺激经济政策。

　　很多研究机构也都预期下半年经济增速将放缓。广发证券认为,随着国内房地产调控效果对于内需的影响逐步显现,再加上下半年的出口放缓,下半年经济增速面临较大下滑压力。

　　不过,王一鸣表示,全年增速仍将快于去年。他认为,季度增长率可能会在高位上有所回调。这种回调有利于经济的均衡和可持续增长。如果全年经济达到9%-9$.$5%的增速,仍然是较快的增速,相对于去年8$.$7%的增速还是提高的。

　　通胀压力仍然存在

　　虽然经济不会出现急刹车,但是,下半年还有一个通胀的担忧。王一鸣也指出,当前我国仍然存在着一定的通胀压力。

　　他认为,今年通胀预期比较直接的因素有两个:一个是农产品价格,今年自然灾害比较严重,目前的南方水灾估计会对粮食、糖料价格产生一定影响,至于会不会对猪肉价格形成关联性影响,目前还需观察。第二个是劳动力成本的上升趋势,这在我国不少地区已经有所体现。

　　谢国忠也表示,尽管经济增长缓慢,极低的利率正助长通胀预期。就像在上世纪70年代,单是预期本身便能将过度的货币供应引向通胀。应在能源和粮食价格上对这一现象保持警觉。

　　王一鸣预计,今年6、7月份CPI可能是一个高点,之后随着翘尾因素的减弱会出现缓慢回调。不过他认为,经过努力,全年CPI控制在3%左右是可以实现的。

　　他作出上述判断的理由是,通胀压力也存在减缓因素,即全球经济并未像预期那样明显复苏,这在一定程度上减缓了输入性通胀压力,但中期看这个压力还是存在的。近期央行进一步推进人民币汇率改革,这也会对输入性通胀起到抑制作用。

　　温家宝在最近几天召开的经济形势座谈会上也称,要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,增强宏观调控的针对性、灵活性,提高宏观调控水平,进一步巩固和发展好的经济形势。

　　招商证券首席经济学家丁安华预计,全年CPI同比增长3$.$5%左右,预计全年消费物价指数同比增长3$.$5%左右。预计全年CPI走势近似钟形,高点出现在第三季度,之后逐步回落。

　　 “两难”问题增多

　　刺激性政策何时退出,加息应该在什么时候?今年的经济形势最为复杂也使得下半年决策层的两难问题不断增多。

　　王一鸣告诉记者,宏观经济形势复杂性主要表现在“两难”问题增多。比如,经济增速放缓,需要保持政策的适度宽松,而通胀压力加大,又需要政策适度收紧。

　　与此同时,应对危机所采取的政策措施对拉动经济的正向效应有所减弱,而传统的发展方式和相应体制机制问题尚未根本解决,一些负面问题正在暴露出来,如地方政府融资平台的风险加大。这表明我国经济发展的深层次矛盾还未根本解决,转变经济发展方式已刻不容缓。

　　国家发改委价格监测中心刘满平近日撰文指出,刺激性政策退出问题,如果不退出,物价可能会继续上涨,最终导致通胀发生；如果退出,经济可能会二次探底,一些刚刚上马的大工程可能会成为半拉子工程。除此之外,还有央行加息问题,如果加息,一些企业特别是出口型企业成本增加,可能出现大面积亏损和停产,就业压力大增,实体经济受损；如果不加,利率长期低于CPI,居民储蓄受损。

　　此外还有人民币升值问题以及房价调控、降低外贸依存度、提高资源性产品价格、提高劳动者收入等方面也存在着“两难”。

　　下半年实施紧缩政策的空间明显缩小

　　有媒体报道,中央智囊机构最新传出的消息指出,领导层认定,目前形势变化错综复杂,政策把握难度加大,需要保持冷静应对,目前不是推出金融、财政等重大宏调措施的最佳时机。

　　在维稳的基本要求下,中央可能的政策走向是既要遏制恶性通胀出现,又要防止经济二次探底。现在高层更关注经济变化,并下令相关的统计部门、经济预测部门、主管机关和综合调控部门,增加发布统计和预测报告的频率及速度。

　　对于未来政策的走向,可以从近期决策层的一些重大调控政策密集出台窥见一斑。先是央行宣布推进人民币汇率形成机制改革,随后财政部、税务总局又发布对406种商品取消出口退税。不少分析认为这是各项调控政策逐渐回归常态的信号。

　　专家认为,下半年继续实施紧缩调控的空间已经明显缩小,宏观政策导向将从外需转向内需,从投资转向消费。

　　丁安华认为央行提高基准利率的时间可能推后到三季度。他认为,幅度由此前预计的两次减为一次,人民币汇率回到盯住一篮子货币的时机也会推后,升值的幅度由此前预期的5%调低为3%。

　　央行近期在表述货币政策目标时,始终都是把“保持经济平稳较快发展”作为第一目标。丁安华认为,从“保增长”的角度出发,下半年的信贷投放规模可能不会超过7$.$5万亿,但投放节奏可能会加快。

　　王一鸣表示,政策走向应该是把短期政策和中期调整结合起来,既要着力实现短期增长目标,更要着眼于解决深层次矛盾和问题,加大“调结构”和“促转型”的力度,为实现均衡和可持续增长创造条件。

　　 ■最新数据

　　制造业指数继续回落

　　显示经济增速逐步放缓

　　中国物流与采购联合会1日数据显示,6月我国制造业采购经理指数(PMI)为52$.$1%,低于上月1$.$8个百分点,连续两个月出现回落,这是继今年5月回落以来,PMI第二次出现回落,不过仍位于临界点50%之上。

　　分析人士指出,在国家近期出台的宏观经济政策以及世界经济复苏步伐放慢等因素作用下,该指数继续大幅回落至52$.$1%,预示着中国经济下半年增速放缓大局已定。

　　昨日,还有一令人关注的数据也出现了回落。6月汇丰中国制造业采购经理指数也呈下降趋势,从5月的52$.$7%下降至50$.$4%,为连续十二个月的最低点。

　　专家在接受采访时指出,两个PMI指数均明显回落,预示着当前制造业的复苏动力有所减弱,经济增速正逐步趋于放缓。

　　数据公布后,国家统计局指出,PMI仍位于临界点———50%以上。表明制造业经济总体继续保持增长态势,但在国家近期出台的宏观经济政策以及世界经济复苏步伐放慢等因素作用下,增速趋缓。

　　不过也有分析人士指出,作为宏观经济的先行指标,PMI指数回落使得市场对未来经济增速放缓担忧加剧,但当前中国经济基本面良好,因此未来PMI将在回落中趋于平缓。